光大证券的“乌龙指”事件让整个市场热议券商行业的创新与风控问题，创新步伐太快，风控跟不上，其结果输多赢少。市场不同情眼泪，职业投资者们明白，想要长期在市场上存活，必须两者兼顾。

　　市场是丰富的，交易工具是多元的，交易模式是立体的。利用多元化的投资工具，盲点套利达到下跌时规避风险、上涨时跑赢大盘，是私募常用的一种风控手段。

　　凯丰投资董事长吴星曾接受本报记者采访时称，“凯丰以后一定会引入量化交易，否则凯丰一定会死。”作为期货投资私募，凯丰对风险的认识非常深刻，引入量化投资也是为了规避人为的不确定性风险，让盈利长期化、持续化。

　　除了上述的量化交易，私募目前使用的工具有可转债、企业债、封闭式基金、股指期货、融券卖空、杠杆等。比如，君享重阳基本采取的是阿尔法对冲策略，也就是说，选择一个能够跑赢大盘的投资组合，只要这个投资组合能强于对比指数，对冲掉系统性风险(贝塔风险)从而将阿尔法收益剥离出来，获得比较稳定的收益。直接点说，就是选择一个可以远远跑赢大盘的投资组合，并且用投资衍生品的手段来对冲掉整个市场对这个投资组合的影响。

　　另外，朱雀投资旗下的朱雀阿尔法1号，大致采取的是利用股指期货的空单对冲持有的股票市值，如果其投资组合表现强于沪深300指数的话，则对冲整体盈利，否则结果相反。比如今年6月底大盘暴跌期间，该产品就取得了正盈利，跑赢大盘十几个百分点。

　　对冲策略的最大好处就是最大程度地减少人为主观的因素，更趋向于电脑程序化的交易，但更适合于大资金。现阶段，私募中大多数产品并没有引入对冲机制，但分析人士认为，随着市场的复杂性逐渐增强以及交易工具的增多，这将是一个趋势。

　　另外一些风控手法则跟投资者的理念有关。比如有些股权类私募只投资安全边际高的个股，一方面是指股价相对内在价值有较大的折扣，另一方面也指公司层面比如品牌、管理、财务等等因素都是相对具备优势的品种。还有的私募采取“逆向投资”，即在熊市末期采取左侧提前布局的策略，博取右侧牛市的波段收益。

　　实际上，市场的风险无处不在，风控只能降低风险，不能消除风险，虽然每个私募都在谈风控，但真正能够把风险降到最低的寥寥无几。值得一提的是，上周五“乌龙指”后，光大证券立即认识到自己的错误，当天大量买入股指期货空单进行风险对冲，这也算一种“风控”手段，不过，这是否被市场认可就值得商榷了。

　　“创新”不仅仅是交易工具、运营模式的创新，通过宣传上的创新让自己在众多私募中脱颖而出，从而吸引资金，也是值得学习的。

　　网络是个好东西，除了让很多商家省了不少广告费之外，私募们打广告也越来越方便。星石投资总裁、首席策略师杨玲最近在网上写了一篇《我眼中的私募公司》，文中对现今的私募基金分为四种三类，一类是野蛮生长类；第二类是由公司化运作类，其中之一是经过野蛮成长后公司经营进入稳定期，公司产品的业绩记录足够长，管理的规模也较大的公司，之二是明星基金经理下海后成立的公司；第三类是集团运营类。

　　文中，杨玲对明星基金经理下海后成立的公司举例称，“以星石投资为例，公司有二名高级基金经理，六名行业基金经理，十几人的研究员，投研团队梯队整齐；另外公司总人数也达到了近四十人，其中会计、清算、交易、IT、法务、稽核等岗位都有专人专岗，极大的降低了公司运营的个人化和随意性。”显然，这种植入式广告的手法，要比单纯宣传的效果要好得多。

　　更有甚者，神农投资随即发了一篇微博评论该文章，文章最后植入：“创立神农的是个老董秘，只因想专心干投资却没地方可去。第一个研究员晨光是物理系研究生，他放弃美国博士的OFFER，因为神农让他实现投资梦想。邓总原来是给著名东洋公司主管财务的，他不干上市公司财务总监只为在神农创造新的光荣……旗下任何一支产品的净值表现均不逊明星同行。我们出身平庸但拥有梦想。我们奋斗以改变人生，我们投资以改变世界。不问出身，不看学历，不论工作背景，我们永远期待热爱投资、能力出众，正直真诚的年轻人加入神农。我们随时准备不拘一格降人才。”借力用力，神农的宣传也可谓出奇制胜。

　　机构利用互联网的创新才刚刚开始，这让人联想到最近公募通过互联网进行营销，在淘宝上开店，在微信上交易，相信船小好调头的私募创新手法一定还有更多看头。

　　“金融天才是那些在熊市结束时还持有大量现金的人。”——《1929年大崩盘》作者约翰·肯尼斯·加尔布雷

　　“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”