近日，由某机构统计的2013年12月中国私募基金问卷调查出炉，超过六成的私募看涨12月走势，与前一月相比大幅攀升。然而《大众证券报》记者统计发现，私募信心爆棚对股市未必是好事情。实际上过去一两年以来，每当私募强力表示信心时，股市往往以大幅下跌而告终。私募信心指数目前已经成为反向指标，这为A股在12月的表现蒙上了阴影。

　　66.07%私募看涨12月行情

　　近日，一份《2013年12月中国私募基金问卷调查》出炉。调查显示，私募基金对12月行情相对乐观，66.07%私募看涨12月行情，比前一月大幅提高32.32%，认为最起码会存在结构性机会，28.57%私募认为会横盘整理，而5.36%私募则看跌12月行情。对比此前各月的问卷调查后记者发现，66.07%的看涨比例已经创出了近一年以来的新高。在此前各月中，多数时候都是看横盘整理的私募占据最大比例。

　　该份调查显示，私募基金11月平均仓位为62.19%，和10月的62.31%基本一致。其中，8.33%私募仓位低于30%，25%私募仓位介于30%-50%，而58.34%私募仓位则为50%-80%，8.33%私募以高于80%仓位运行。对于12月的仓位计划上，50%私募表示有加仓的计划，42.59%私募表示维持仓位不变，仅7.41%私募有减仓打算。

　　具体在对重仓股的选择上，31.25%私募在11月持有消费股，25%私募重仓金融和文化传媒板块，环保和军工各有18.75%私募持有，另外，电子信息、TMT、医药和科技各有12.5%配置。而在对12月的布局上，25%私募看好低估值的金融股机会，认为在IPO重启、优先股推进的过程中，金融股或会有不错的表现；军工、消费和环保股以18.75%的受青睐程度紧随其后，文化传媒、农业、电子信息、医药和科技股各有12.5%私募看好。

　　私募信心指数屡成反向指标

　　66.07%的私募看多股市，这在该网站此前的调查中极为罕见，显示了私募强烈的看多心态。然而从历史上看，私募信心指数常常成为反向指标，这给12月的股市蒙上了阴霾。

　　以今年涨幅最大的8月份为例，当月上证指数上涨了5.63%，为今年上涨最多的月份。然而在月初进行私募信心调查时，仅17.65%私募看涨8月行情，相比上月还下降了5.43%，58.82%私募认为会横盘整理，而23.53%私募则看跌8月行情。值得一提的是，私募在很多时候即便看空也不愿意说看跌，通常预测横盘整理已经是比较谨慎的态度，23.53%的看跌比例已经非常高了。然而，当月却创出了今年最大涨幅。

　　再以今年跌幅最大的6月份为例，当月上证指数下跌13.97%。然而在月初进行问卷调查时，57.69%私募看涨6月行情，比前一月大幅提高了29.12%，34.62%私募认为会横盘整理，仅有7.69%私募看跌6月。57.69%的看涨比例，是今年第二高的看多比例，仅次于今年12月。从当时调查的细节看，6月份的情形与12月惊人相似，都是大范围看多，也都是态度比前一个月大幅扭转约30%。

　　再往前看，2012年12月是一个大涨的月份，当月上证指数上涨了14.60%。然而在月初的调查中，仅17.14%私募看涨12月行情，相比前一月下降9.78%，54.29%私募认为A股会横盘整理，比上月提高4.29%，28.57%私募看跌12月份，看空者增加了5.49%。

　　而在去年跌幅较多的6月份，在当月股指大幅下挫6.19%的情况下，私募在月初却纷纷表示看好。在去年6月初的调查中，45.16%私募看涨6月行情，相较前一月下降14.84%，35.48%私募认为6月A股会横盘整理，19.36%私募看跌6月行情，相比5月上升了11.36%。

　　当然，并非每一次私募信心指数都会成为反向指标。上证指数在今年11月份上涨了3.68%，月初时有33.75%私募看涨11月行情。而今年1月份上涨5.12%的行情中，73.68%私募也在月初的调查中表达了看好。不过，今年1月份的这次调查并非针对一月行情，而是针对一季度，可一季度整体下跌了1.43%。

　　反向指标现象意味着什么？

　　私募信心指数的这种尴尬恰似公募基金中的“88魔咒”。近几年来，每当基金的仓位水平达到88%左右的时候，A股市场往往会出现大跌，基金仓位成了股市的“反向指标”。以往，人们只发现这种现象在公募基金领域中出现，没想到私募也没能免俗。那么，这种情况给投资者带来什么启迪呢？

　　首先，投资者没必要迷信股神。私募信心指数的反向指标现象，再度印证了股市的“7-2-1”现象。根据学术界的统计结果，从长期来看股市大致上服从“7-2-1”的情况，即七成投资者败给市场，两成投资者与市场打成平手，一成投资者跑赢市场。在牛、熊市的情况下基本皆是如此。这就意味着，赢家通常只是少数人。现在看来，即便是专业理财的基金或者私募，也未必能加入到这个少数人的行列。也就是说，在短线问题上，公私募都未必能成为股神。

　　其次，做股票未必要追求短期效应。中国股市中，人们最爱短线，但既然公募和私募基金经理这样的专业人士都不一定能测得准，中小投资者凭什么认定自己就一定能测得准呢？或许对大多数普通人来说，踏踏实实地追求长线才是王道。

　　最后，对于12月份股市的一片叫好声，投资者们或许应该多留点神了。