从英雄独斗到团队作战基金投研变革

　　基金业投资管理思路正在从过去的“明星基金经理制”向“团队协同作战”模式转变。中欧基金在业内第一个推出“投资专家事业部制”模式，以核心人员牵头组成小组管理产品，招商基金、海富通基金也曾进行过类似的改革。业内人士认为，这或许是未来公募基金投研格局变化的新趋势。

　　证券时报记者从中欧基金了解到，投资专家事业部制模式其实是投研团队实行核心人员组别制度，每个小组以优秀投资人员配以专职研究人员组成，实行高效率的投研沟通，开展“团队作战”。中欧基金内部人士介绍，这一投研思路的变革和产品布局有关，未来公司追求稳定的高阿尔法产品，传统的投研结构可能不能为此提供足够支持。

　　中欧基金总经理刘建平在接受记者采访时表示：“投资就是信息的获取与处理。信息在传递过程中会出现损耗、扭曲，处理环节越少效率越高。因此，要保持组织精简、层级扁平来提高信息处理效率。”刘建平表示，这是中欧基金要推行事业部制投研的出发点。

　　事实上，为发挥投研团队的决策能力，不少基金公司都进行了投研制度改革。招商基金目前实行的“投资小组”制和事业部制类似，由核心投研人员牵头，选择人员架构来组建团队，目前这一模式已经从债券小组推广到权益类投资类别。

　　海富通基金也在之前对投研部门人员进行了大幅调整，形成不同的资产小组。海富通基金总经理田仁灿告诉证券时报记者，这样做的目的是让不同类别的资产小组里都有核心人物，以其更为可靠的经验与技能作为基础，组织团队成员讨论达成共识。在具体落实过程中有一些特征需要调整，比如股票持仓比例要契合基金规模大小，这样基金未来呈现的业绩更为稳定。

　　此外，博时基金内部也设立了“价值”、“成长”等小组。上海一家基金公司投资部人士透露，当前基金公司都在不同程度上围绕投研流程进行调整。“调整的模式不同但核心都是给投研释放激励空间。”他透露，除了部门结构的调整，还有公司在进行薪酬制度改革，实行类专户薪酬模式，以激发投研活力。

　　不过，也有人士表示担忧，若几个基金经理组合成一个“团队”管理旗下所有基金，可能会导致这些基金风格趋同，业绩可能同涨同跌。此外，还有人士表示，实行基金经理“小组制”也可能是为了降低运作成本，而实际效果还有待市场检验。

　　（《证券时报》快讯中心） (来源：《证券时报》)