对于一季度的行情，总体偏乐观。建议保持相对积极的投资策略，增加偏股型基金的配置比例。

　　2012年四季度回顾

　　2012年四季度股票市场呈现探底反弹的格局。我们来看一下基金市场的情况：四季度开放式偏股型基金平均上涨5.21%，同期上证综合指数上涨8.77%。706只开放式偏股型基金收益率分布在-11.58%至25.58%之间，其中，仓位较高、重仓地产的中欧中小盘涨幅最大。重仓食品饮料、批发零售等防御性行业的天弘精选(420001,基金吧)跌幅最大。从更进一步的分类来看呢，各类基金都实现正收益，主动管理的股票型基金平均上涨4.88%，指数型基金平均上涨6.88%，混合型基金平均上涨4.12%，债券型基金平均上涨2.32%。QDII基金平均上涨2.94%。

　　一季度市场关注点

　　对于一季度的行情，我们总体还是偏乐观一点的。尽管1月市场或由于短线急涨而容易产生震荡，但反弹的趋势不会改变。我们判断的基本逻辑包括：本次反弹有基本面做支撑，市场对经济短周期企稳回升的预期一致。12月PMI维持50之上的扩张区域，向好的趋势未变；从历史规律来看呢，由于经济政策不明晰、流动性相对宽松以及市场风险偏好较高等因素，市场几乎每年在春季都会有一波行情，特别是两会之前。

　　未来需要关注的一些事件包括：（1）房地产调控政策。中国指数研究院发布的数据显示，中国房地产市场正在加速回暖，12月全国100个城市住宅平均价格连续7个月环比上涨，中央政府是否会在此时进一步加大调控的力度，对未来市场走势将产生重要影响。（2）“两会”。今年的两会将产生新一届政府领导班子，新一届政府的改革思路和政策倾向，将提供更多的主题性操作机会，如农业、建筑建材等。（3）创业板解禁。2013年1月创业板限售股解禁规模达339亿，占当前流通市值的30%，创业板解禁高峰，会对市场带来结构性风险，特别是缺少业绩支撑的一些中小市值公司。（4）美国财政悬崖的解决。2012　年12　月31　日，美国两党终于就财政悬崖达成初步协议，将自动减赤推迟两个月。这是美国历史上最大的 一次加税，未来将面临更大程度的开支削减，3　月1日的自动减赤问题会再度凸显，2　月下旬围绕自动减赤和提高债务上限还会有一场艰难的谈判。中期仍有不少不确定性并未消除，不容盲目乐观。

　　一季度投资策略

　　刚才提到，对于一季度的行情，总体还是偏乐观的。建议保持相对积极的投资策略，增加偏股型基金的配置比例。在具体基金方面呢，一些擅长把握行业配置、投资风格灵活、规模适中的偏股型基金有望带来比较高的相对收益。推荐汇添富价值精选(519069,基金吧)、新华行业、东方龙(400001,基金吧)混合等。债券基金方面呢，经济周期由衰退向复苏的过渡时间相对较长，债券基金依然具有较高的持有价值，但通胀的回升对于利率品市场会有一定的影响，建议重点选择信用债基金。偏债型基金、可转债基金也会有阶段性投资机会。建议关注南方广利回报、长城积极增利、工银瑞信添颐等，组合推荐汇添富价值精选(519069,基金吧)（30%）+东方龙混合（20%）+新华行业周期轮换（20%）+工银瑞信添颐（20%）+南方广利回报（10%）。