时隔一个月，央行再次降息，昨日市场给出的反应是先抑后扬，午盘在酿酒、地产、券商板块的带领下上演“大逆转”。降息通道下，A股能否“五穷六绝七翻身”，多家私募基金表示担忧，认为降息对股市利好不如降准，资金将向大企业倾斜，而房地产复苏将对股市资金产生挤出效应，在行业配置上，消费类白酒、医药、节能环保仍是首选。

　　降息利好不如降准

　　“本来预测是降准，结果出台的政策是降息”。京富融源投资总监李彦炜表示，降息对房地产有利，但对股市存在不利影响，会形成新的资产配置扭曲。他认为，不对称降息之后，银行资金更易流向大型企业，中小企业和个人出现无款可贷局面，对经济和股市的利好有限。尤其是在消费者物价指数(CPI)触底之前，降息会使银行贷款变得合算，甚至会产生一种购房套利，房地产会把资金从股市吸走，日本当年连续降息之后就产生了房地产泡沫。

　　李彦炜认为，降息利好还不如降准。今年政府已两次出台降准政策，但力度仍然不够。预计7月份还将有一次存款准备金率下调。“我们下半年会盯住货币政策，只要降准就加仓。”

　　启明乐投董事长李坚也表示了相同看法，他认为，降息整体上看是让银行让利，以支持实体经济，但在经济下滑加速的背景下，估计要第3次或者第4次降准，正面效应才会加大。但降息有利于房地产行业，不排除7月份会有一次降准。

　　广东达融投资董事长吴国平也认为，根据历史运行轨迹和资金宽松情况来看，历史大底往往出现在降息周期中，特别是第2次降息之后，因此上证指数在2200点附近有望筑底。

　　国海证券研究所的邹安华则表示，近期股市下挫是因为投资者对半年报业绩的担忧情绪加剧，随着连续两次降息，有利于降低非金融企业的财务费用，二季度有望成为经济增长的底部，这对股市有正面的推动作用。

　　行业配置以防御类为主

　　对于降息后的行业配置，邹安华表示，受降息利好最大的将是地产、电力等高负债行业，继续看好地产、家电、家纺、装饰装修等地产下游产业链的投资机会，以及消费、医药、电子元器件、非银行金融和节能环保等行业。从中长期来看，稳增长还得靠房地产，但是房价的大幅反弹是本轮逆周期货币政策的最大风险，如何拿捏政策调控尺度是对宏观调控的严峻考验。

　　吴国平认为，本着强者恒强的原则，酿酒和稀土领域继续重点关注，同时，对于地产、医药、有色等资源板块也依旧看好。整体而言，当下市场已经处于底部区域，普通投资者可以开始逐步逢低买入，但必须遵循先基本后技术的原则。

　　而李坚表示，货币政策是调节的工具，仅影响短期走势，资产配置还需看实体经济发展。目前该公司仓位较轻，主要配置消费类股票，比如白酒股和医药股，这些业绩有保障的防御性品种将是下半年“重头戏”，既适合未来经济转型，受经济周期影响也较小，是下跌行情中机构资金的重点选择。

　　“对投资者来说，整体上2300点就是一个大的底部区域，政策底是在2300点，市场底在附近，但是需要寻找。”李坚强调说，在寻找过程中，需要把握两个方面，一个是经济基本面有复苏预期。接下来关注CPI、采购经理指数(PMI)等经济数据，看经济是否企稳回升。中国经济面临转型，但要看接下来是地产复苏还是经济复苏，目前经济转型已经被房价绑架，地产把经济绑架，地产板块涨得厉害，消费需求必然受到压制；另一个是关注金融改革进程中出现的机会，银行业的让利在推进，保险业的受益过程也在逐步开放，券商虽然有实际创新行动，但目前进展还很慢。