债券牛市在2012年上半年，给债券基金的业绩插上了想象的翅膀！

　　Wind数据显示，上半年排名前三的债券基金收益率都超过了10%。冠军是万家添利，收益率达到13.05%，天治稳健双盈收益率11. 27%排名第二，南方广利回报AB收益率10. 25%排名第三。所有成立时间超过半年的229只债券基金，平均收益也达到5.17%。

　　然而，令投资人失望和诧异的是，债券牛市中有3只债基居然出现了亏损。它们分别是长盛同禧信用增利、汇添富可转债和富国可转债基金。这几只基金究竟出了什么问题？

　　长盛同禧信用增利：基金经理从冠军到垫底

　　上半年亏损最多的债券基金是长盛同禧信用增利基金。Wind数据显示，上半年长盛同禧信用增利C亏损2 .09%，长盛同禧信用增利A亏损1.69%。

　　长盛同禧信用增利的基金经理是明星债券基金经理、2 010年债基冠军蔡宾。他管理的长盛积极配置债券(080003,基金吧)基金2010年以全年15. 54%的收益率，摘得同类债券基金桂冠。由于今年二季报尚未公布，我们只能通过长盛同禧信用增利的一季报，来一窥其投资内幕。长盛同禧信用增利A一季度亏损0 . 9 0%，但是它的业绩比较基准收益率为1.26%，两者相差达到 2.56%。进入二季度之后，长盛同禧信用增利显然没能挽回损失，亏损进一步加剧。

　　从债基冠军到垫底，不知道基金经理蔡宾作何感想？

　　汇添富可转债：豪赌石化转债

　　上半年亏损排名第二的债券基金是汇添富可转债，其中，汇添富可转债C亏损1.6%，汇添富可转债A亏损1.50%。

　　汇添富可转债成立于2011年6月17日，是一只可转债基金。基金经理王珏池自成立以来，就一直管理该基金，但业绩不佳。记者查看汇添富可转债的一季报发现，它持有石化转债的比例高达50.88%。去年以来石油价格暴涨暴跌，中国石化(600028,股吧)和石化转债的价格也随之起伏不断。2011年10月，石化转债的价格一度跌到90元附近，随着市场环境好转，它不断冲高，今年2月一度突破105元。不过，随着最近国际油价暴跌，它的价格也不断下挫，如今已经跌回100元附近。汇添富可转债豪赌石化转债没能成功，自然需要下咽苦果。

　　富国可转债：成立以来亏损10.7%

　　富国可转债上半年亏损0.11%，虽然亏得不多，但是没能分享到债券牛市，依然让投资人遗憾。记者发现，这款成立于2010年12月8日的产品2011年亏损比较大，因此成立以来的总业绩为亏损10.7%。

　　记者查看一季报发现，富国可转债投资的股票比例达到16.77%，非常激进。上半年股市行情不好，不少股票下跌幅度很大，富国可转债受到的拖累比较大。以富国可转债第三大重仓股中鼎股份(000887,股吧)为例，它2012年上半年的跌幅达到24.73%。记者计算了一下，如果富国可转债二季度没有对这只股票减仓的话，它尽管只占基金净资产的1.31%，不过依然使基金半年收益率下挫0.324%。