近期新基金发行亮点不断，而汇添富和华安推出的两只短期理财基金特别引人关注。据媒体报道，这两只产品首募短短3天均已超过百亿。在过去几年中，基金首募规模整体持续低迷和萎缩的情况下，短期理财基金的火爆令人关注。理财基金的创新之处到底何在？记者走访了多位业内资深人士和产品设计专家，发现理财基金的热潮主要在于投资者对于该类产品的高度认同，它贴近中小投资者的最真实理财需求。

　　开创新的基金种类和运作模式

　　短期理财基金的出现，可谓开创了新的基金种类和基金运作模式。

　　研究两只产品的招募说明书，可以发现这类产品可以说是半封闭、半开放式的基金，既不是定期开放基金，也不是完全封闭的基金，融合两者的优势。以添富理财30天产品为例，该产品采取了区别于传统开放式基金、封闭式基金和定期开放的一种全新基金形式，即每个开放日开放申购，但对于每份基金份额均设置运作期封闭运作，在每个运作期到期日前，投资者不能提出赎回申请。这种全新的基金形式，既保留了封闭式基金和定期开放基金的封闭运作优势、又规避了开放基金因无法预知赎回的流动性管理挑战，以及封闭基金、定期开放基金因上市交易带来的折价和流动性缺失的问题。

　　同时，我们发现虽然两只产品都有封闭期，但在申购上设置有所差异。汇添富理财30天产品创造地引入了产品存续期内滚动运作的模式，一旦该产品成立打开申购后，投资者可以在任何一天购买产品，从这一天开始按月作为一个周期运作，在运作期最后一日开放赎回。据银行渠道的反馈，滚动投资的模式对投资者更为便利，可以使投资者及时把握投资机会，避免因等待某期产品申购日而带来的时间及机会成本。而华安月月鑫类似于现有银行理财产品，投资者可在每月月度理财产品进行申购。

　　投资创新降低流动性风险

　　理财基金在投资上的创新也有诸多亮点，其投资范围比货币基金更为宽泛，极大地提升了基金管理人主动投资管理能力施展的空间，其次它的估值方式采用货币基金的摊余成本法，将基金持有人的价格波动风险已经规避，普通投资者的接受和认同程度更高。

　　据了解，汇添富理财30天产品和华安月月鑫的投资标的相似，但相对而言，汇添富理财30天的投资范围更为宽泛。对此业内人士分析表示，基金公司没有银行的庞大资金池作为后盾，无法像银行一样只要通过大比例的期限错配来提供收益，基金公司的产品必须通过合理的产品设计发挥其主动投资的优势，单纯的“协议存款”式的“批发转零售”的模式必然无法长久和有竞争力，必须在充分发挥基金公司投资研究实力基础上对于风险和收益的平衡，而主动投资管理能力也正是在低风险类别资产上基金公司较之其他金融机构的相对优势。

　　此外，在估值方式上，理财基金采用的摊余成本法，不仅更符合此类基金低风险的特点，也能避免投资者对净值波动的恐惧，从而为投资者创造可预期的、较为稳健的投资收益，更为中小投资者接受和认同。

　　特别值得一提的是，汇添富理财30天产品滚动运作模式，也能有效的规避流动性管理上的风险，这种模式使得投资上可以规避货币基金面临赎回量未知、现金管理难度大的问题。

　　贴近中小投资者需求，零费用、低风险

　　有研究表明，基金投资者对交易费用表现出一定的敏感度，更倾向于认购成本较低的基金，因此在费用模式上，理财基金充分的考虑到投资者的利益和渠道的诉求，通过让渡管理费，将申赎费用完全免除。投资者可实现零成本进出，刺激投资者的参与热情，从而促使更多的投资者可以借助理财基金进行日常理财。

　　业内人士认为，对于基金公司而言，由于无申购费，管理费也很低，考虑成本因素后，百亿理财基金的利润贡献远远低于同等规模的股票基金甚至是债券基金。但作为从客户需求出发设计的产品，它的庞大的群众基础或决定了其将是基金行业固定收益类产品的下一个热点。

　　而从更长期的角度来审视，作为对庞大的低风险理财需求的匹配， 市场对理财基金的需求将长期存在，虽然股市仍会有牛熊转换，但是2011年银行理财产品大卖15万亿的事实提示我们，目前国内中小投资者对于类似产品的需求，将在较长时间内容非常旺盛。