近期市场“保值”需求持续高涨，2只短期理财债基募集资金超乎市场预期达400亿；几乎与此同时，5月22日开放的一只分级债基A类优先份额，约定年化收益为4.9%，仅一日便吸引了近40亿新增资金申购，即将启动比例配售。根据博时基金公告，2012年6月8日，博时裕祥A也将迎来第二个开放日，如6月8日前一年期定期存款利率不变的话，第三周期年化约定收益率为5%（约定年化收益率=现行一年期定期存款利率+1.5%，目前执行的一年定存利率为3.5%），投资门槛仅500元。

　　“4月经济出现了超预期的下滑，投资、消费、出口同比增速都显著下降，领先性较强的发电量增速和信贷增速数据也都低于预期，通胀略有回落，经济基本面利好债市。”博时裕祥债基经理陈芳菲表示，利率债和信用债都存在上涨机会，但经济下行过程中可能伴随更多的信用事件，因此低评级信用债“遇雷”风险提高。货币政策估计较为宽松，资金利率或将长期维持低位，高杠杆操作仍可行。未来裕祥将考虑增加信用债投资比例，逐步减持国债实现收益，提高组合静态收益率。

　　博时裕祥分级债基去年6月10日成立，截至2012年5月24日，裕祥母基金成立以来总回报率达8.42%，其中优先级份额裕祥A涨幅4.74%，进取级份额裕祥B涨幅14.7%，而同期上证指数下跌13.03%。这也再一次体现了债券投资产品在股市表现低迷时的跷跷板效应。现代快报记者 张海荣