市场震荡向上 选择偏股基金

　　展望5月份，华泰证券相对比较乐观，认为维持震荡向上的趋势将继续保持，市场面临的上行动力大于下行风险。原因主要包括，第一，美国经济仍处于改善趋势，若欧洲金融系统不出现系统性风险，当前外围环境维持中性偏正面。第二，一季度经济疲软加大了政策预调微调的必要性，二季度经济则可望在积极财政的支持下实现触底。

　　随着市场对欧债危机的忧虑有所缓解，加上美国经济好转、欧美央行向市场注入流动性，近期全球风险偏好有所上升，这将有助提升国际资本对于中国等新兴市场的兴趣。预期存款准备金率将继续下调，未来新增信贷将平稳投放，会对工业生产和固定资产投资带来正面影响，资本市场流动性出现改善，将对股市产生积极影响。

　　鉴于以上的分析，华泰证券研究员胡新辉建议，偏股基金关注东方精选(400003,基金吧)、华夏收入、景顺长城能源基建、长盛量化红利策略、光大保德信动态优选，债券基金关注招商安心和富国天丰强化收益。

　　招商证券(600999,股吧)：

　　关注政策信息 增配权益品种

　　受到降低存款准备金预期的影响以及金融创新政策的刺激，国内股市在短暂下跌后，在金融股的带动下大幅反弹。在经济增速下滑过程中，行业龙头公司将对经济起到支撑作用，而在经济转型的过程中，蓝筹股公司也将扮演重要的角色。在海外与国内经济不确定性犹存，而市场估值洼地凸显的形势下，虽然向上空间不会太大，但下跌的空间也是有限的，因此市场短期内仍将维持震荡格局。

　　招商证券分析师高昕炜表示，基于当前宏观环境及市场情况，建议不同风险承受能力的投资者适当权衡组合防御性与灵活性。由于目前仍有不确定性因素，建议投资者积极关注宏观经济和政策层面的信息，在谨慎的前提下适当增加权益类投资的比例。

　　对于风险承受能力一般的投资者，建议注重组合防御性，选择目前股票仓位较低的混合型基金。在选择具体标的时，需注重基金在选股和趋势判断方面的能力，同时推荐蓝筹投资风格的基金。

　　对于风险承受能力较强的投资者，建议在市场下跌的过程中逐渐增加权益类资产配置比例。尤其是具有一定风险承受能力和投资期限较长的投资者，可适当增加投资组合的风险暴露以获得未来市场上涨的收益。在标的选择上，建议关注以蓝筹股为主要投资标的的股票型基金。

　　对市场趋势有较强把握的投资者可使用ETF、其他指数型基金和分级指数基金的杠杆端进行波段操作，该类基金对于管理者主动投资能力依赖较弱，投资者可较精准地获得指数收益率。

　　国金证券(600109,股吧)：

　　追踪热点轮动 组合稳中求进

　　就A股市场来看，估值底、政策底交织上市公司盈利增速的考验、经济基本面数据的徘徊，预计市场仍将处于强势震荡的格局中。国金证券基金分析师王聃聃建议，在基金组合的构建上，投资者采取稳中求进的策略，具体来看主要从以下三条线索出发：

　　首先，在估值底、政策底较为明确的背景下，市场下行风险有限，同时经济基本面数据虽存改善特征，但尚未完全夯实的数据仍会有市场情绪的困扰，因此市场仍将处于强势震荡的运行格局中。在基金选择从风险的角度，重点匹配善于把握震荡市场环境、把握结构性行情的基金，同时适当搭配灵活型且具备弹性品种，如果政策预调微调力度加大，可把握由此引发的阶段性机会。

　　其次，从风格选择角度，继续以低估值蓝筹和消费成长风格基金作为防御配置，同时考虑到经济基本面逐渐改善、底部临近以及政策预调微调仍有憧憬，可适当搭配券商、地产、基建等高弹性特征行业的基金。

　　最后，由于市场热点轮动较快、上市公司业绩密集披露期的考验，基金管理人更注重自下而上的精选个股，同时也更看重个股的确定性和稳定性，这些估值低、业绩稳定或者成长确定的个股，更具备攻守兼备的特质。因此，在基金的选择上，投资者可沿价值和成长双重特征的线索，精选相应持股风格的基金产品。

　　国金证券5月份的进攻性组合为嘉实增长、海富通精选(519011,基金吧)、易方达科翔、上投摩根内需增长和工银瑞信红利(481006,基金吧)基金；防御性组合为兴业全球(340006,基金吧)、广发内需、富国天源(100016,基金吧)、中银增利(163806,基金吧)和建信增利基金。

　　记者 黄晓霞