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私募投资热该降温了

加入日期:2012-2-29 15:17:38

  曾经只在西方财富故事会中出现的字眼——私募,已经越来越频繁地成为近几年中国投资界的热门词汇。业内人士分析指出,近年来,国内私募股权投资基金(PE)无论是在募资额还是活跃度上都“热度不减”,但基金之间同质化的趋势也在逐渐加剧。

  近几年,PE这种投资方式越来越多地受到投资界的青睐,行业也以风起云涌的态势持续迅速发展。根据清科集团发布的报告,2011年,PE行业延续了前几年迅速发展态势,募集可投资于中国的基金235只,创历史新高,募集金额388.58亿美元,涨幅达40.7%。

  全国社会保障基金理事会理事长戴相龙26日在第四届全球PE北京论坛上指出,现在是我国私募股权投资基金行业发展的最好时期,养老金、商业保险资金、高端客户等可用于的投资PE的钱很多,基金的投资管理人越来越多,退出的渠道也多,其作为朝阳行业,前景看好。

  作为股权投资基金的两种类型,PE与创业投资基金(VC)已经显现出其在支持中小企业融资方面的作用。2011年,北京地区发生的股权投资中,40%是投资额低于3000万元的中小企业投资案例,全年投资中,近80%的资金投向了处于初创期和成长期的企业。

  中国银监会前主席刘明康也指出,应当看到在中国活跃VC和PE已经成为我国产业投资的主力军之一,从目前来看,我国VC和PE行业的基本面是非常健康的,这表现在基金主要以成长型为主,占募集资金的60%以上,还表现在行业分布和退出等方面。

  然而,作为即使在西方发达国家投资界中都比较高端、专业的领域,PE在中国的发展为何会如此迅速?参加第四届全球PE北京论坛的一些业内人士指出,这与行业在中国的发展阶段有关,也与整个投资环境有关,但同质化趋势已经在行业迅速发展中逐渐显现并加剧。

  赛富亚洲创始合伙人阎焱指出,在中国,PE的门槛很低,而在充分竞争的经济国家,PE和VC的进入门槛比较高,因为在这些国家,基金管理需要业绩和团队的支撑。

  门槛低无疑会导致基金与基金在同一起跑线上竞争,这无疑是导致行业同质化趋势的一个重要原因。刘明康指出,我国PE行业的同质化不只表现在PE与VC的同质化,还表现在PE之间业务的同质化。

  业内人士也指出,在我国VC和PE同质化现象非常突出,这突出表现在VC和PE都抢着去投资于企业上市之前,从公开资本市场出售股票的退出方式实现回报。但如果只局限于企业快上市去捞一把的话,是无法实现行业长远发展的。

  刘明康同时指出,目前,我国PE之间的业务同质化现象十分明显。我国PE中做兼并重组的只有两只基金,而全球将近2万亿美元的PE当中63%是投向兼并和重组的。

  对此,IDG创业投资基金创始合伙人熊晓鸽指出,现在,PE数量快速增加,投资速度也快了很多,甚至比基金成长还快,这就带来一个问题,那就是投资质量的下降。“‘慢工出细活’,投资是细活,投资者和创业者目的是共同的,是创造高质量的公司,好的创业者是在企业上市以后,在VC和PE退出以后,公司还在不断的发展,创造越来越多的就业机会。”熊晓鸽说。


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