自去年11月28日创业板退市制度征求意见稿出台之后，创业板市场持续低迷，至今年1月19日时，创业板指数一度下探612.28点，创该指数编制以来的最低值。不过此后A股市场逐渐稳住阵脚，创业板个股迅速展开反弹，至上周五收盘时，创业板指数报717.8点，较1个月前创出的最低值上涨17.23%，而同期沪深300指数的涨幅仅有4.74%。

　　随着本周沪指重上半年线，创业板个股的走势越发强劲，周一，朗玛信息等4只创业板个股夺下涨停；周二，又有雷曼光电等6只创业板个股出现在个股涨停榜上；而在昨日沪深两市涨停的27只个股中，创业板股票就达到13只。在涨停个股的引导下，其余创业板股票的表现也相当出色，283只处于交易状态的创业板个股昨日集体飘红，创业板指数大涨3.08%，最终收于759.56点，创2011年12月27日以来的新高。

　　海通证券分析师袁浩认为，A股市场的成交量始终没能有效放大，导致大盘股缺乏资金的支持，而前期超跌的创业板个股在资金匮乏的情况下，反而更易获得短线热钱的追捧，而近期创业板个股密集推出高转送方案也为资金炒作提供了噱头。

　　游资成短炒主力军

　　在创业板个股近期持续走强的背后，则是各路游资的鼎立相助，据本报数据中心的统计，本周以来先后有17只创业板个股现身个股龙虎榜，其买入席位绝大多数属于游资。以本周累积涨幅达到17.33%的朗玛信息为例，周一，该股先后获得中信证券深圳福华一路营业部等5家游资席位买入约1815.71万元；周二，国信证券深圳福中一路营业部等游资席位又增持1986.39万元。

　　与游资席位热捧创业板的盛景相比，机构席位对创业板却依旧态度冷淡，据本报数据中心的统计，机构席位在本周先后介入了利德曼等6只创业板个股的交易，但除了利德曼和恒泰艾普各获得1次机构买入、总买入金额不足1900万元外，其余10次交易机构席位都选择了卖出，卖出总金额达到1.46亿元。

　　实际上，机构对参与创业板反弹的热情固然有限，看似积极的游资席位对创业板未来的走势也没多大把握，短炒一把就走成为当下游资炒作创业板的主基调。同样以朗玛信息为例，中信证券深圳福华一路营业部、华泰证券沈阳大西路营业部分别买入398万元、252万元，但到周二时，这两家游资席位摇身一变出现在主力卖出名录之中，卖出总金额则达到634万元。而周二尚在大举吃进雷曼光电的招商证券上海肇嘉浜路营业部等3家游资席位，昨日又成为卖出雷曼光电的主力。此外，迪威视讯、利德曼、新开普等多只创业板个股也都遭遇了游资“击鼓传花”式的炒作。

　　短线面临回吐压力

　　尽管近期创业板个股的表现异彩纷呈，但业内人士对创业板未来的走势却没有太多期待，国元证券分析师赖艺棠表示，创业板指本轮反弹以来一直没有出现过调整，走势强于大盘，但是持续上涨积累了不少风险。加之缺乏中长线资金参与创业板市场交易，创业板近期可能出现较大的回调，预计创业板此轮反弹已进入尾声，建议投资者暂时观望为宜，等短线回调到10日或者20日均线附近再考虑介入。

　　袁浩也认为，虽然前期的持续下跌，使得创业板风险得到部分释放，但经过持续反弹后，相较主板和中小板业绩和市盈率，创业板的风险依然偏高。从已发布的业绩预告看，预计2011年业绩将出现下滑的创业板公司有71家，远高于2009年3家、2010年32家的数据。尽管创业板公司频频推出高送转，但基本面的走低会加大相关个股走势的分化，从而加剧投资者的操作难度，同时也不利于资金在年报行情占主导的市场环境下持续性炒作创业板。