仔细回忆，记者注意到，这轮私募像有共识似的集体做多始于春节后，也就是多空在60日均线僵持时，为什么私募会有悖于市场主流认识，选择在此位置不约而同的大范围做多呢？

　　答案在经过记者与众私募交流后明朗，事实上，对于1月份开始的这轮行情，阳光私募是一直保持乐观态度的，1月份私募业绩大幅跑输大盘(据壹私募研究中心统计，今年1月份披露最新单位净值的900多只私募产品的平均回报2%，跑输沪深300指数的5.05%)，不是因为私募看空，而是低仓位和重仓板块表现低迷造成的。首先，低仓位主要是由于经过2011年A股大幅下跌后，私募基金损失惨重，净值介于7~8毛的私募产品比比皆是，而私募大佬王贵文、郑拓的清盘更是威慑四方，为避免类似命运，私募在操作上不得不以较低仓位来应对不可测风险；其次，中小市值、消费医药股这些多数私募青睐的品种在1月份走势较弱，导致众多明星私募表现不佳，排名靠后，如刘明达、曾昭雄 、吕俊 、但斌等名字星光熠熠，他们都是消费医药等板块的坚定持有者，这些板块的大幅调整，给他们的净值造成较大的亏损。

　　趋势明朗，集体加仓

　　1月份大盘指数虽然是上涨的，由于中小市值股票仍逆市走低，对于多数私募来说并没有走出危险期，随着中小市值股回归到合理，2月份虽然指数遇到60日均线后出现震荡，但私募仍维持乐观态度，并开始捕捉机会。“随着政策、宏观和市场层面的进一步明朗，春节前我们内部形成共识，尽管加仓有清盘风险，但踏空的危害可能会更大。”某私募经理告诉《红周刊》记者，“既然指数被权重股拉上去了，许多刚经历充分调整的小盘股肯定会后来居上的，这就带给我们捕捉短线收益的良机。根据我们的分析，1月份的股市行情应该说扭转了之前几年的低迷局势，权重股形态突破，价值回归之路已经展开，后市还是可以看高一线的，今年估计最起码能涨到2900点。”创赢投资公司董事长崔军表示，陕国投•创赢1号1月份收益率为7.91%，目前仓位已经很重，比较看好金融类、酿酒消费类的股票，最看好金融类板块，理由是“一低两高”，即低估值、高增长、高确定性。

　　最近翻多的私募中，异动最明显的就是泽熙投资，泽熙的五期产品从诞生以来一直表现不错，“泽熙5期”以12.42%的年收益排名2011年阳光私募年度收益排行榜第四。按照最新披露的净值显示，泽熙系列产品从1月20日到2月3日普遍上涨了3%~7%不等，而期间大盘几乎没有变化，可见，目前泽熙仓位不轻，且重仓股表现活跃。由于其管理人徐翔以操盘能力突出著称，目前管理资金超过60亿元，所以泽熙的动向有一定的标杆意义。

　　根据壹私募研究中心提供的数据，约有半数以上的私募看好二月行情，仅有不到两成认为二月会下跌。由于之前错失了1月份的反弹行情，私募在2月份纷纷加仓，据不完全统计，私募基金2月份计划仓位约47%，较1月份的40%明显提升。

　　记者分析，私募虽然是一个较为分散的群体，且投资风格迥异，但仍避免不了净值排行的压力，在某些时段，比如市场积极或消极因素一面倒的氛围下，也会出现类似公募基金的标杆或羊群效应。当前环境下，蓝筹股估值处于历史低水平，存在估值修复的要求，而政策面暖风频吹，新股改革、货币政策微调、养老金入市等预期不减，欧美经济和股市持续向好，私募自然也就没有理由强烈看空，再考虑到去年私募颗粒无收，早就期待吃饭行情，一旦看到曙光，出现“一哄而上”的场景也是符合常理的事情。

　　当然，还有一些“另类”的私募，比如1月份大幅跑赢大盘的开宝资产管理公司投资总监叶猷建反而准备时刻减仓(开宝2期由于重仓保险股，1月份净值收益率高达9.54%)。“减仓不等于我们看空后市，而是现在仓位达9成，且持股较集中，我们判断后市个股还会有结构性风险，主要体现在小盘股上，所以打算减一点，然后再分散布局。”叶猷建表示。总体来看，目前相对谨慎的私募主要认为，大盘下跌空间不会很大，但中小市值股票的估值仍然较高，仍有下跌空间，货币政策不会如市场预期般放松。

　　行情或慢慢升温，最看好金融、消费

　　对于后市趋势与机会，景良投资总监廖黎辉判断，沪指在2380点~2400点将有较大压力，但如果有效突破则未来机会不小。同威投资管理公司总经理李驰在微博写道：“瞎想与遐想：1、A股第一次走慢牛行情，估计加速期最慢在明年；2、感觉现在的A股最像我1996年(不是笔误，是1996年而不是2006年)刚刚去香港炒股时的港股 ：股价波动跟当时A股比，是慢镜头，尤其是蓝筹股。如吃小笼包的境界：轻轻移，慢慢提；3、人们不会现在对股票感兴趣，现看涨的人属于一直在玩自摸游戏的人。”

　　长金投资投资部总监周名超认为，目前股市总体依然处于盘整状态，建议投资者多观察，期间可把握一些结构性机会，后市行情中性偏乐观。“比较看好消费、金融类股票。”周名超表示。记者发现，金融股是眼下私募最为看好的品种，一方面由于其估值低、业绩好，另一方面银行股中线走强趋势已经确认。“从概率上来看，若要追求高收益就要买小盘股，但这样胜算并不大。若现在买入好的保险公司、银行的股票，两三年后会有好的回报，这是大概率事件。”叶猷建表示。“银行股短期还能再上涨15%，如果买蓝筹股就买银行、保险股，另外，指数上到一定高度后，个股的活跃度会明显提升，建议关注前期超跌的优质中小板、创业板个股。”某私募操盘手告诉《红周刊》记者。

　　据调查，消费、金融最受私募青睐，约一半私募表示看好其中短期走势，农业、新兴产业和军工也是私募关注的重点。泽熙投资更青睐于消费领域。随着人口红利步入尾声，刘易斯拐点带来劳动力成本上升，而居民收入占比上升将带动国内消费率的提升，消费升级可能将是贯穿全年的主题，消费可能会成为未来重点投资领域，尤其是技术壁垒较高的行业。同时，在产业升级的过程中，装备制造业、军工业将迎来不错的发展机会，获政策扶持的一些新兴产业也会成为亮点。

　　“军工是最大的消费板块。”深圳林园资产公司董事长林园表示，在关注军工的同时，要拉动国内经济，消费板块首当其冲，而食品、饮料板块个股必然上涨。

　　另据了解，许多私募都在备战年报行情，高送转、业绩大幅增长和摘帽概念最受关注。看好年报行情的理由是，一季度市场资金面相对宽松，加上政策面回暖，行情有望走好，而年报行情作为每年必炒的一道大餐，今年也不会例外，喜欢概念炒作和追逐热点的部分灵活性资金会捕获其中的机会。