跌跌撞撞、令人心碎的三个季度，A股市场大跌之下，私募也不得不艰难度日。低仓位、重个股也未能逃脱净值下跌的厄运。从9月开始，私募逐步加仓，交易日益活跃。进入2012年最后一季，私募的收官之战能否打个漂亮的翻身仗呢？它们又将如何打好这一仗？

　　从9月私募基金的调仓情况看，根据国信证券的私募调研周报显示，9月份，私募加仓明显。9月初，调研样本内私募的仓位仅为54.29%，至9月末，股票仓位为57.25%，一个月内加仓2.96个百分点。

　　从私募投资的行业看，9月初，私募前五大重点配置的行业分别是医药生物、食品饮料、金融服务、化工和家用电器；至9月末，重点配置的五大行业分别是医药生物、金融服务、家用电器、化工以及食品饮料。总体而言，前五大行业的投资变化不大，但集中体现了对医药生物行业的青睐。

　　9月份，私募交易的活跃度明显提升。9月初，私募的平均日换手率仅为0.77%，近20个交易日平均日换手率为0.86%，8月31日日换手率为0.53%；而9月末，私募整体近5个交易日平均日换手率为0.94%，近20个交易日平均日换手率为0.98%，9月28日日换手率为1.23%。

　　首先，是创业板的解禁潮。10月底，创业板即将年满“三周岁”，首批登陆创业板的公司将进入全流通时代，当月解禁规模预计逾500亿元，环比增加15倍。创业板解禁在即，高管与大股东已经忙于减持，截止到9月26日，创业板企业高管累计减持2.8亿股，累计金额高达58.52亿；累计增持1844万股，累计金额仅有2.08亿。增持相对于减持而言，简直就是九牛一毛，根本提振不了投资者的信心。

　　据调查，52.38%私募担忧创业板会面临整体性风险，仅有4.76%私募对创业板表示乐观，认为不会存在风险，42.86%私募表示不确定。

　　平谷投资投资总监胡菊林非常谨慎，认为主板的主流品种正在运行“熊市二期”，而创业板才将启动“熊市一期”：投资人不再期望它们的股价能够维持过高的估值。

　　其次，是业绩不乐观的三季报。经济下行是市场持续低迷的重要原因，截至9月24日，两市共有960家公司发布三季报业绩预报。其中，457家公司预报净利润呈不同幅度的增长，占总数的48%，另有410家公司预报净利润呈不同幅度的下滑，占总数的43%。从业绩预披露信息看，上市公司三季报并不乐观。

　　据调查，85.71%私募认为三季报会对市场造成负面影响，担忧其对A股造成压力，9.53%私募则认为三季报不会对市场造成负面影响，4.76%私募表示不确定。

　　龙腾资产董事长吴险峰担忧三季报的负面影响，他认为10月份一个重要的风险则是来自于三季报，三季报总体感觉是偏差的，这个就会对市场构成风险。

　　第三，则是担忧通胀再度走高。据调查，57.14%私募认为我国通胀会再度走高，仅有9.53%私募认为通胀不具备走高的条件，33.33%私募不确定。

　　10月，哪些板块最受私募青睐呢？据调查，私募青睐的五大板块是消费、医药、电子信息、金融和军工。和9月份不同的是，新兴产业和金融的受关注度下降，电子信息、资源股等受青睐度则在上升。

　　其中，40%私募看好消费股的机会，通胀可能再度走高也可能会拉动消费股的上涨，30%私募青睐医药股，20%私募看好电子信息的机会，15%私募看好金融、军工，TMT、能源、资源股等也各有10%私募看好，5%私募则青睐传媒股。

　　星石投资认为进入四季度可以逐步地建仓，采用分期分批的宝塔式建仓的模式，慢慢地买入股票。星石投资表示股票的选择方向，主要还是以下两类股票：一类是估值相对低位，跌无可跌的股票，这类股票近阶段就可以慢慢买一些了；另一类是寻找高估值股票回调中的投资机会，像电子股、消费类、医药股中基本面好的股票。总的来说，未来会有足够的机会买入又好又便宜的股票。

　　“短期市场跌多了还是会有一些反弹，趁着反弹可以调整一下仓位，而跌下来就是加仓的时机。”乾阳投资董事长何辉说，目前主要配置的都是大消费板块的公司，会采取集中持股的策略。

　　金中和首席执行官曾军表示医药、消费行业是A股市场长期投资主体，电子行业周期性较强，节能环保行业在国内的发展空间巨大，相关细分行业与个股将保持长期超额收益。另外，金融创新会驱使券商、保险等行业进入新的投资周期。传统行业有阶段性投资机会，但对投资者的专业水平是重要考验。

　　天力拓投资投资总监王先春认为长假归来的十月股市，不再阴霾，而将是寄予厚望的反弹行情，除了攻击2100点这个临界点谨慎买入外，回调2030点-2050点区域或站稳2150点区域的长阳出现，都将是安全边际较高的买点区域。而买入的重点，强调需要把握有色(黄金)、煤炭、机械、水泥、券商等周期性龙头品种的交易性机会。