“我们最近总结了下，去年在止损方面做得不够好，今年要改进。做资产管理这行，不管对股票多么有把握，该止损的时候，还是得止损。”访谈刚开始时，芮崑这样对记者说。

　　据芮崑介绍，呈瑞的风控有三方面：第一是建立股票池包括核心股票池，对核心股票池中的股票建立模型，深入调研，而这些股票池中的股票就有很大的概率出现在投资组合里面。目前，呈瑞投资的股票池中大概有不到70只股票。第二是通过会议制度防范风险，对于重大决策集体讨论，降低风险。第三就是止损。而在芮崑看来，在过去的一年，呈瑞投资在止损上做得并不是太好。

　　“做资产管理和我们自己个人投资有区别。比如说，一只股票从8块钱跌到5块钱了。如果是个人投资，那不一定要卖掉。但如果做资产管理，非理性暴跌的时候什么事情都可能发生，万一这只股票从5块钱又跌到3块钱呢，那可能我们就受不了，毕竟我们是要对客户交代的。”他说。

　　谨慎乐观但不敢左侧交易

　　“对于2012年的市场，我谨慎乐观。”芮崑说。“股市总是向前看的，关心的是还没发生的事，而不是已经发生的事。在过去的一年，小概率事件发生了很多——日本地震、动车追尾、美国被标普降级、欧债危机等等，这些小概率事件对市场造成挺大的打击。去年发生了这么多小概率事件，或许在2012年，小概率事件就不会太多。如果只是经济软着陆、出口减速这些已经在人们预期内的事件发生，那么市场的表现可能会比大家预料的要好。”

　　“对价值投资者来说，最近的股价下跌不是坏事，因为便宜货更多了。但什么时候进场，还需要等待时机。”在芮崑看来，尽管很多股票已经跌出了投资价值，但是不是马上就买还不好说。他有些朋友之前做左侧交易，结果被几轮下跌打击得很惨，现在已经没多少勇气再去做左侧交易了。他觉得，还是等到行情出现之后再进场，比较保险。“等待一个右侧交易的时机。”

　　关注页岩气行业

　　“我觉得，2012年的市场和2011年类似，也将是很考验人、很难操作的。选股重要，选时也很重要，到了年底，恐怕业绩又会分化得很厉害。”芮崑觉得，2012年胜出的关键，在于把握住局部性机会。而在他看来，一些细分行业中存在投资机会，比如说民爆行业，又比如说页岩气相关的行业。

　　天然气分为常规天然气和非常规天然气，其中能够用传统的油气生成理论解释的天然气，称为常规天然气。而页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，是一种重要的非常规天然气资源，一般分布在盆地内厚度较大、分布较广的页岩烃源岩地层中。与常规天然气相比，页岩气开发具有开采寿命长和生产周期长的优点。新年后刚出的消息是，经国务院近日批准，页岩气已正式成为我国第172种矿产。

　　“页岩气成为了一个独立的矿种，那意义就不一样了。我相信整个行业的相关产业链会很快的建立起来，并带来很多机会。”芮崑说。