方南还表示，短期内通胀、房地产价格、大宗商品价格等风险较前期有所缓和，或者可以说前期极端集中的阶段已过，在数据上给政府的政策微调打下了基础和提供了可能性。因此，方南对短期的市场略偏乐观，但仅此而言空间有限，不足以构成中期趋势形成的充要条件。当然，寄希望于大规模政策出台的概率不大，至于行情是否延续，个人趋向于观察阶段性政策微调是否有效触及或接近目前两难市场本质。方南认为，还需要警惕新的风险，即前期调控对经济带来的结构性负面影响，及欧债危机各经济体之间博弈的继续演绎，特别明年初的欧债危机。

　　就投资重心而言，方南认为，中长期来看，未来市场的超额收益来源很大程度上取决于企业对经济转型的契合和创新效率的提升，传统的产业及投资逻辑虽然可能在阶段性反弹中有表现，但缺少长期投资机会。从这个角度来看，作为新经济(310358,基金吧)的力军，兼具行业、治理结构、风格特征的上证民企50指数是值得关注的投资方向，面对未来经济转型挑战和机遇，其自身的决策机制决定了对市场信号有更强的敏感性，针对市场存在的机遇和挑战也具有更高的决策效率。

　　方南最后指出，对于长期投资者，基于A股估值已在相当水平上反映了国内经济景气下滑的预期和世界经济处于底部震荡的角度来看，适合于通过定投的方式逐步参与投资。对于中短期投资者，鉴于风险因素会导致市场继续处于阶段性震荡，因此适当降低收于预期，严格控制仓位增减，进行波段性操作较为合适。贾肖明

(责任编辑：张楠)

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