天相投顾金融创新部

　　FUND WEEKLY

　　南方成长

　　攻守兼备适应震荡行情

　　信诚500分级

　　首只中证500指数分级基金

　　交银信用

　　分享信用债高额收益

　　添富保本

　　立足保本 挖掘潜在投资机会

　　南方优选混合型证券投资基金（简称“南方成长”）是南方基金公司旗下的第15只积极投资偏股型基金。该基金通过精选高成长性的优质企业进行重点投资，并通过动态的资产配置，增加组合的超额收益，在有效控制市场风险的前提下，力争为投资者寻求长期稳定的资产增值。

　　顺应时代潮流，分享成长收益：2011年是我国“十二五”规划的开局之年，而“十二五”规划的核心则是扩内需、调结构，加快城镇化和促进区域发展。受惠行业主要集中在战略新兴产业、现代服务业、节能减排、环保、内需、新能源、新材料及新科技的应用等领域。在政策扶持下，众多行业尤其是内需及新兴行业，即将迎来黄金发展时期，“高成长”或将成为上述众多行业未来一段时期的标签。顺应时代变革潮流，南方优选成长基金以“成长”为着眼点，结合企业成长驱动归因模型，精选高成长性的优质企业进行重点投资。

　　面临建仓良机，攻守兼备适应震荡行情：根据天相投资分析系统统计，上证指数P/E的历史底部估值区域一般在10到20倍之间。截至2011年1月4日，全部A股剔除亏损后按总股本加权的平均PE为18.44倍，处于历史底部区域。这为南方成长基金提供了良好的建仓契机。此外，作为一只混合型基金，大类资产配置灵活，既能积极主动地规避市场下跌，又能适时把握投资机会，兼顾基金资产的安全性和收益性，使得该基金具有攻守兼备特性，适应当前震荡市场环境。

　　管理人实力雄厚，拟任基金经理管理经验丰富：南方基金公司于1998年3月成立，是国内基金业的领跑者，资产规模始终位于行业前列。拟任基金经理谈建强，投资管理经验丰富。2008年4月14日至今，任南方高增(160106,基金吧)基金经理，截至2011年1月4日，期间收益率6.21%，在同期105只可比积极股票型基金中排名第69位；2008年6月18日至今，任南方价值基金经理，截至2011年1月4日，期间收益率95.33%，在同期116只可比积极股票型基金中排名第4，业绩突出。

　　投资建议：作为一只以“成长”为主题的混合型基金，南方成长紧跟时代变革潮流。基金定位于中高风险收益水平，建议风险承受能力较强，希望获取长期较高收益的投资者对该基金进行关注。

　　信诚中证500指数分级证券投资基金（简称“信诚500分级”）是信诚基金管理公司旗下首只分级基金，该基金通过数量化指数投资方式，实现对中证500指数的有效跟踪，有望分享中国经济持续稳健增长成果，同时采用分级机制，满足不同风险收益偏好投资者的需求。

　　标的指数成长性高：中证500指数又称中证小盘500指数，其样本股是从扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的沪深股票中挑选得出，综合反映了沪深证券市场内小市值公司的整体状况。该指数样本股普遍具有成长性高、流动性好的特点，具有较高的投资价值。

　　三类份额适合不同类型投资者：信诚500分级基金包含三类份额，即信诚500、信诚A和信诚B。其中，信诚500通过场外方式购买，是普通的指数型基金，对标的指数进行完全复制，适合希望获取市场平均收益，偏好指数投资的投资者。信诚A和信诚B则通过场内方式购买。其中，信诚A具有风险低，收益相对较高特性。基金净资产将优先确保信诚A本金及累计约定收益的获得，约定年基准收益率为“一年期银行定期存款年利率（税后）+3.2%”，按目前利率计算，年收益率为5.95%，在当前我国所有分级基金固定收益份额中年收益率最高，比较适合稳健型投资者。信诚B则具备高风险高收益特点，初始杠杆倍数约为1.67倍，适合激进型投资者。

　　具备双向套利机制：信诚500分级基金的份额配对转换机制设计，一方面有利于信诚A和信诚B，在二级市场的整体性折溢价水平稳定在一个相对合理水平；另外，也给投资者提供了跨市场双向套利的机会。信诚A和信诚B完成上市，且开通份额配对转换机制后，当整体折/溢价率高于套利成本时，即可实施套利。

　　投资建议：基础份额信诚500与普通指数型基金相同，适合希望获取市场平均收益，偏好指数投资的投资者；固定收益份额信诚A具有风险低，收益相对较高特性，比较适合偏好低风险投资品的稳健型投资者；信诚B具备高风险高收益特点，适合风险承受能力高、择时能力强的激进型投资者。另外，其份额配对转换机制也为投资者提供了双向套利机制。建议投资者根据市场情况及各自具体投资需求，保持对该基金的关注。

　　交银施罗德信用添利债券型证券投资基金（简称“交银信用”）是交银施罗德基金管理公司旗下的第2只债券型基金。该基金重点投资于信用债券,根据宏观经济运行状况和金融市场的运行趋势，自上而下进行宏观分析，自下而上精选个券，谋求基金资产的长期稳定增长。

　　投资信用债分享高票息收益：与国债等国家信用支持的债券不同，信用债券以发行人未来的现金流作为偿还本金、支付利息的基础，承担了更高的信用及流动性风险，因此信用债通常具有较高的票面利率，是稳健投资组合中必备的资产配置类型。交银信用基金合同中约定其信用类债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%，为充分的分享信用债高票息收益提供机会。此外，针对目前严峻的通胀问题，央行在2010年四季度采取连续的加息和增加存款准备金率等货币政策，受此影响，信用债收益率大幅上行，目前已处于历史高位水平，当前可以布局信用债超跌反弹的阶段性机会。

　　封闭式运作提高债券投资收益：按照交银信用基金合同的规定，基金在合同生效后三年内将封闭运作，并在深圳证券交易所上市交易，基金合同生效满三年后转为上市开放式基金（LOF）。作为一只封闭式债券型基金，交银信用在投资中可免受申购赎回的干扰，不仅有利于通过投资流动性较低的高收益信用债提高收益，同时也方便了回购杠杆的使用，应用于回购养券、跨市场回购套利等多种投资策略，因此封闭式运作是较为适合债券型基金的运作方式，有助于提高债券基金的投资效率与收益水平。

　　管理人管理业绩出众：管理人交银施罗德基金管理公司在固定收益类产品的投研方面具有较大的优势。旗下首只债券型基金交银增利设立于2008年3月，已经成功运作将近3年时间，截至2010年12月31日，交银增利A/B、交银增利C自成立以来分别取得27.66%、26.11%的收益率，在同期42只可比的债券型基金中分别排名第5、第7。

　　投资建议：总体来看，该基金能够兼顾较低风险和稳定收益，是稳健投资者较好的选择品种，也是积极型投资者平滑组合风险收益水平可以考虑的配置品种。

　　汇添富保本型证券投资基金（以下简称“添富保本”）是汇添富基金管理公司旗下的第13只基金产品。该基金为保本型基金，主要通过投资组合保险技术来运作，在保证本金安全的前提下，力争在保本周期内实现基金资产的稳健增值。

　　100%认购份额保本，更高上限风险资产投资比例：添富保本为认购并持有到期的投资者提供认购份额100%的保本保证，即在保本周期到期日，如果基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的可赎回金额与认购并持有到期的基金份额累计分红金额之和低于保本额，差额部分由基金管理人补足。同时该基金风险资产最高投资比例可达40%，更高的风险资产投资比例使得其进攻性更强，若前期能积累丰厚收益，后期的获利能力将更为突出。

　　采用CPPI保险策略，实现保本增值：添富保本采用恒定比例组合保险策略(CPPI)来实现保本和增值的目标，CPPI的基本原理是用债券等安全资产的潜在收益与基金前期已实现收益之和并扣减相关费用的值（即“安全垫”）作为可以损失的风险资产，在市场中赚取更高收益。

　　动静结合调整安全垫，控制下跌风险：在调整安全垫时，采取动态调整和定期调整相结合的策略。动态调整策略是指当风险资产投资比例突破40%的上限时，则提升安全垫，使得风险资产的投资比例降至40%；定期调整策略是指根据基金的收益率，定期调整安全垫水平。由于调整安全垫贯彻只升不降的原则，其实际作用为锁定前期已实现收益，从而控制风险资产投资比例和投资组合的下跌风险。

　　基金经理固定收益类管理经验丰富：拟任基金经理陆文磊，8年证券从业经验，2007年8月加入汇添富，具有较丰富的固定收益类投资管理经验，目前同时管理添富增收(519078,基金吧)和添富货币，历史业绩良好。

　　投资建议：作为一只风险水平较低的基金产品，添富保本适合不愿意承担本金损失，又期望分享股票市场上涨收益的投资者；同时基金保本周期为三年，对于在未来三年之后有稳定现金支出的投资者比较适合。

　　责编：徐 雨 美编：韩景丰

　　新发基金基本资料表

　　基金名称 市场代码 基金类型 管理人 托管人 基金经理 费率 风险定位

　　认购费率 申购费率 赎回费率 管理费率 托管费率

　　南方成长 202023 混合-> 南方 建设银行(601939,股吧)谈建强 前端：认购金额M＜100万，1.2%；100万≤M＜500万,0.8%；500万≤M＜1000万，0.2%；M≥1000万，1000元/笔 前端：申购金额M＜100万，1.5%；100万≤M＜500万，0.9%；500万≤M＜1000万，0.3%；M≥1000万，1000元/笔 持有期限 N＜1年，0.5% 1.50% 0.25% 中高风险

　　灵活配置型 后端：持有期限N＜1年，1.5%；1年≤N＜2年，1.2%； 2年≤N＜3年，0.9%；3年≤N＜4年，0.6%；4年≤N＜5年，0.3%；N≥5年，0 后端：持有期限 N＜1年，1.8%；1年≤N＜2年，1.5%；2年≤N＜3年，1.2%；3年≤N＜4年，0.8%；4年≤N＜5年，0.4%；N≥5年，0 1年≤N＜2年，0.3%

　　N ≥2年，0

　　信诚500分级 165511 股票-> 信诚 建设银行 吴雅楠 认购金额M<100万，1.00%；100万≤M<200万 ，0.60%；200万≤M<500万，0.30%；M≥500万，1000元/笔 申购金额M<100万 ，1.20%；100万≤M<200万 ，0.80%；200万≤M<500万，0.40%；M≥500 万，1000元/笔 场外:持有期限 N＜1年，0.5%；1年≤N＜2年，0.25% N ≥2年，0 1.00% 0.22% 高风险

　　增强指数型 场内赎回费0.50%

　　交银信用 164902 债券-> 交银施罗德 中国农业银行(601288,股吧)林洪钧 认购金额M＜50万，0.6%；50万≤M＜100万，0.5%； 申购金额M＜50万，0.8%；50万≤M＜100万，0.6%；100万≤M＜200万，0.5%；200万≤M＜500万，0.3%；M≥500万，1000元/笔 持有年限N<1年，0.1%；1年≤N<2年，0.05%；N≥2年，0 0.60% 0.20% 中低风险

　　纯债型 100万≤M＜200万，0.4%；200万≤M＜500万，0.2%；M≥500万，1000元/笔

　　添富保本 470018 混合-> 汇添富 工商银行(601398,股吧)陆文磊 认购金额M＜100万，1.0%；100≤M＜500万，0.6%； 申购金额M＜100万，1.2%；100≤M＜500万，0.8%；500万≤M＜1000万，0.4%；M≥1000万，1000元/笔 持有年限N＜1.5年，2.0%；1.5年≤N＜3年，1.0%；N≥3年，0 1.20% 0.20% 中低风险

　　保本型 500万≤M＜1000万，0.2%；M≥1000万，1000元/笔

(责任编辑：秦研科)

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