根据基本面做好基金投资的资产配置 抓大放小。

　　基金是适合中长期投资的品种，且本身会进行择时，因此在投资基金的时机选择上应该把握大趋势忽略短期波动。我们建议根据GEYR和PE等基本面指标衡量市场的高估和低估，高估时逐步降低仓位，低估时逐步增加仓位。2800点A股整体的GEYR和PE值处于历史（2003-2010）上最低的30%左右，属于合理估值的下限，如果市场继续下跌可以逐步增加仓位。但对部分以中小盘股为主要投资对象的基金来说，目前的估值处于历史上最高的63%，距离我们认为的70%合理估值上限还有一定空间，如果这类板块的股票继续上涨超过10%，而企业盈利没有实质增长时，可以适当降低这类基金的配置比例。

　　精选基金以人为本 兼顾团队整体实力。

　　我们认为选择基金本质上是选择其背后的管理团队，因此在评价基金绩效时要以人为本，着重评价基金经理的能力，特别是在我国目前基金经理变更较为频繁的情况下，以人为本的评价尤为重要。对基金经理业绩的衡量要以长期业绩为主，但同时也要兼顾短期业绩，因为长期业绩好的基金经理不一定适合当前的市场。结合2011年市场情况，在具体选择基金品种时我们还建议关注具有以下特征的基金管理人管理的基金，（1）公司整体业绩出色；（2）选股能力突出的基金管理人；（3）仓位控制顺势而为且坚决果断的基金管理人；（4）目前管理的基金规模较小。

　　下半年增配指基 中长线配置消费指数 趋势投资蓝筹指数。

　　建议投资者下半年可以增配指数型基金，分享潜在的“保增长”行情。具体产品选择方面，我们建议投资者全年可关注消费行业占比较大的深100指数基金，此外，由于2011年风格转换或将发生，因此投资者还可以关注沪深300等大盘蓝筹指数基金的阶段性投资机会，由于风格转换发生的时间难以准确预测，建议投资者可以采用右侧的趋势投资方式。

　　QDII基金：

　　关注港股，新兴市场投资比例较高的基金。我们认为美国经济明年复苏脚步会加快，同时，新兴国家经济增速将仍处于高位。美元有望继续走软从而带动国际资本流入开放程度较宽松的相关市场，以及成长性预期较高的新兴市场。亚太地区无论是过去的金砖四国还是最近的灵猫四国，都是新兴市场的主要构成地区，是国际资本重点关注区域。其中，香港将由于其市场与大陆A股市场的关联性较高以及其本身资本管制也较其他地区更为宽松，构成对海外资本较强的吸引力。澳大利亚资本市场的资源品特性也将充分受益于美元的贬值。因此，我们估计明年香港，或者印度等新兴市场以至整个亚太地区均将会有较佳表现，值得投资者予以关注。

　　推荐基金：

　　开放式股票混合型：富国天惠(161005,基金吧)、银华富裕(180012,基金吧)主题、嘉实服务增值、大摩资源、景顺内需增长二、国泰金鼎价值(519021,基金吧)、华商盛世成长(630002,基金吧)（华商领先企业(630001,基金吧)）、广发核心精选(270008,基金吧)、信诚盛世蓝筹(550003,基金吧)、华泰价值增长；指数基金：易基深100；债券基金：富国优化A、万家稳健增利A；货币基金：银华货币；QDII：上投亚太(377016,基金吧)优势

　　全文下载：海通证券-2011年基金投资策略报告