资金推动性行情易涨易跌

　　理由总是事后给出的，每次无厘头的下跌都让一般投资者们措手不及。

　　市场的涨跌总是有来由的，不会无名地涨也不会没理由地跌。11月12日与昨日的大幅下跌事后会被给出这样那样的联系。但是，在惨跌的过程之中，不少投资者都难以摆脱无厘头之惑。

　　对于昨日的下跌，有解释是源于对货币政策的悲观预期。

　　两周前，“事情正在起变化”的话语流行在证券市场，它源自于一份券商的研究报告。在11月28日，在由主办的第四季度最佳私募基金高峰上，多名私募大佬对这一带有哲学意味的说法点头称是。

　　“根据历史的经验，两方面会发生变化。第一，通胀在加剧，所以决定了货币政策马上转向”。合赢投资总经理曾昭雄说，“其实我觉得已经转向了，并不是研究文字上是适度宽松还是稳健，实际货币政策已经在从几个方面收紧，这是我觉得最大的变化”。

　　“另外还有一个变化，由于通胀，出现负利率，老百姓出现存款搬家。10月份看得很清楚，我相信11月份也会出现储蓄存款减少。”曾昭雄说。

　　“资金推动性的行情最后会有两个观点：一个是炒的时候猛炒，第二个是一旦市场撤会撤得很快。就像电筒光打影子上去，把电筒一关就直接掉下来。”柏枋资产夏立传博士则用了一个生动的比喻分析说，“为什么说突然起变化了？因为中国的宏观政策收紧了，一头在放水，一头在抽水。我们必须抽水，要不然里面的水太多了。”

　　主板新兴产业股也将“疯狂”

　　具体到市场，新价值研究总监兼基金经理邱伟判断，有可能12月中旬市场会有反弹，近期可能会调整。市场在变化，在急涨急跌的情况下如何选操作？几位阳光私募特别提到新兴产业与消费。

　　“先把新兴产业稍微扩大一点，实际消费也算，医药也算。选股是两个原则：第一是尽量不要顺大流，实际我们赚的是市场预期失误的钱，对机构投资者来说，我们不是赚胆子大的钱。”邱伟分析说，“第二个是确定性原则，越确定的越去配置，有一句名言，比如明天一只股票确定涨1%，另外一只股票50%的概念涨停，50%的概念跌停，怎么办？一个成熟的投资者肯定赚1%的。”

　　邱伟认为，消费增长是确定的，趋势是看得见的。夏立传分析，消费类应该长期关注，特别是吃药喝酒的概念。

　　深圳市明华信德投资管理有限公司总经理陈明贤建议，依照时间轮动做新兴产业。他特别提醒关注主板里的新兴产业个股。“关心新兴产业，可能很多人理解为中小板或者创业板，我们这段时间做的事情包括今年投资的是多关注主板的新兴产业，主板的新兴产业的规模和未来的成长不亚于中小板和创业板，我们未来还在研究，特别是在一些主板里面中小盘中50亿~300亿流通市值的里面挑一些。”陈明贤说。

　　“喜欢新兴产业，但很少买新股。”邱伟直言，在主板里面有很多新兴产业的公司。“从行业研究来讲市场是马太效应，已经上市四五年，有历史业绩可以观察到，明年在20左右的市盈率，可能未必是市场上炒得最热的，这样的可能机会多一点。”

　　邱伟说，“新价值的风格非常喜欢新兴产业，但说句实话，近几年很少买新股，根本原因就是看好的东西第一天都远远超出我们的目标价，至少在30以上，好几个股票我们都盯了很久，上市之前就通过各种公开的资料和行业分析去研究，定了一个位置可以买，但一上市根本不给你机会，开盘价比我们高30%甚至50%，这种情况下我们会被迫找一些一两百亿市值的公司，这样的公司实际有一批，整个投资逻辑应该往这方面转。”

　　“我们宁可找一些所谓二线蓝筹，实际也在做一些非常扎实的转型期的工作，我们会更喜欢这样的个股。”邱伟坦言。

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　　新兴产业股操作思路

　　深圳市明华信德投资管理有限公司总经理陈明贤给出了三条主线：

　　如果创业板、中小板的估值偏高，从主板里面寻找偏低的、中小市值的股票；

　　依据国家推出的时间做轮动炒作；

　　还要加上年底和年初的年报，不管买什么股票，考虑它的利润，考虑每股净资产，尽量做分析调研，尽量选择有高送配的、确定性高的个股。