在经历了11月份大跌之后，基金对后市的看法分歧加剧。

　　德圣基金研究中心11月25日的基金仓位监测数据显示，仓位超90%以上的重仓位基金上周继续增仓，其中以南方、易方达、大成、广发等四大基金公司表现尤为突出，而中等仓位的基金，如国投瑞银、招商、农银汇理、长城等则继续主动减仓。

　　此外，根据德圣基金研究中心的监测数据，可比主动股票型基金仓位仍在88%以上，该仓位达到了牛市仓位配置水平。

　　股基仓位增至88.87%

　　德圣基金研究中心11月25日的检测数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金上周均有所增仓，股票类基金仓位基本达到了牛市的高仓位水平。

　　其中，可比主动股票基金加权平均仓位为88.87%，相比前一周回升0.61%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.59%，相比前周回升0.74%；配置混合型基金加权平均仓位74.87%，相比前周回升0.41%。

　　具体来看，在大中小型偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位86.73%，相比前周回升0.56%；中型基金加权平均仓位85.75%，相比前周回升0.8%。小型基金加权平均仓位84.33%，相比前周回升0.57%。

　　此外，非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位28.37%，相比前周回升0.86%；偏债混合型基金加权平均仓位31.94%，相比前周微升0.22%；债券型基金加权平均股票仓位15.14%，较前周下降0.31%。

　　后市分歧明显

　　有关统计数据显示，在上周的仓位调整中，重仓位基金仓位继续小幅回补，尤其以成长股为核心配置的基金更加活跃，仓位水平仍保持高位，同时主动减仓显著的基金多数是中等仓位基金。由此看来，基金多空阵营出现明显的分化。

　　具体来看，仓位水平超过90%的基金(排除指数基金)中有80%以上选择小幅回补仓位，显示这部分基金仍然较为坚定地看多后市。如国海成长增仓0.77%至95.29%、景顺蓝筹增仓1.06%至94.51%、易方达价值成长[1.57 0.15%]增仓2%至93.82%。

　　然而，中型公司中如国投瑞银、招商则较为谨慎，旗下基金仓位普遍偏低。农银汇理、长城等中小公司旗下基金在近两周的大跌中快速减仓，上周仍维持减仓态势。

　　值得一提的是，大型基金中华夏系更偏谨慎，其中华夏红利[2.03 0.30%]减仓2.54%至83.78%、华夏优势增长[2.06 0.49%]减仓6.76%至86.74%、华夏盛世减仓6.81%至83.43%、华夏蓝筹减仓3.44%至81.79%。而南方、易方达、广发等平均仓位均保持在高位，如南方策略[1.01 -0.20%]增仓0.64%至94.29%、易方达科讯[0.80 0.57%]增仓1.91%至95.17%、广发大盘增仓5.33%至97.67%。

　　关注货币政策

　　实际上，基金对后市产生分歧的焦点仍在于不确定的货币政策。

　　新华基金表示，目前市场进入对政策和数据的观望期。一方面，市场静待12月初中央经济工作会议进一步明确宏观经济政策方向；另一方面，CPI高企，市场将等待11月CPI数据来判断货币政策方向。

　　申万巴黎基金认为，本轮流动性宽松的局面主要是欧美日等发达国家采取超宽松货币政策所致。国内对流动性的收紧主要体现在边际上而不是方向上。

　　值得注意的是，消费类股仍获众多基金青睐。多位基金经理表示，若未来国内货币政策收紧，或将抑制金融、地产及相关周期类板块行情，因此更多资金或投入到消费类板块中。同时，人民币仍有望进一步升值，根据经验，人民币升值会直接带动消费板块。此外，在国家出台了“十二五”规划之后，与消费升级、新兴产业相关的诸多行业都将迎来新的机遇。