最后一天华夏大盘“反败为胜”

　　　去年沪指涨幅为79.98%，得益于股市行情好转，偏股型基金的收益也是水涨船高。银河证券基金研究中心的统计数据显示，在偏股型基金中，有12只基金涨幅超过100%。

　　　刚过去的2009年底开放式基金冠军争夺战异常激烈，银华核心价值优选自12月24日以后就占据着第一名，但在最后一日被华夏大盘精选夺走冠军。王亚伟管理的华夏大盘精选最后以116.19%的收益率，成为2009年开放式基金冠军。在过去的三年内，华夏大盘精选两次夺得收益率冠军，只有2008年屈居亚军。而去年12月30日还一度领先的银华核心价值优选因为第一重仓股上海汽车表现不佳，最终以116.08%的收益率排名第二，新华优选成长则以115.21%的收益率排名第三，去年偏股基金排名前三都来自于北京地区的基金公司。

　　　从基金业绩排名中可以看出，去年基金中最大的黑马是陆文俊管理的银华核心价值优选，银河证券2008年的统计显示，该基金2008年收益率为-53.15%，排名第83位。陆文俊2008年6月加盟银华基金，业内认为银华核心价值优选排名提升如此快，与陆文俊密不可分。

　　　此外，值得一提的是，国投瑞银基金管理公司旗下的创新封闭式基金瑞福进取（150001）去年表现出色，投资收益率达188.6%，显示出杠杆基金在多头行情中的优势。对于瑞福进取的收益，银河证券基金研究中心总监王群航认为，瑞福进取是因为杠杆原因收益被放大，并不代表其自身的收益好，需要注意的是杠杆基金在下跌行情中跌幅也很大。

　　　面对已经到来的2010年，基民们该如何进行基金配置呢？德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，目前的普遍预期是，2010年股市行情没有2009年好，出现单边上涨的概率很低，因此基民今年要注意股基、债基的配置比例。总体来看，股基的收益虽然没有去年高，仍值得进行高比例配置，激进的基民可以用70%的资产投资偏股基金，稳健的基民可用50%至60%的资产投资偏股基金，保守的基民投资比例则要降到30%。

　　　同类基金收益分化严重

　　　虽然偏股基金平均净值增长率表现尚可，但业绩分化比较明显。投资者即便持有同一类型的基金，但因基金产品不同，获得的收益率也有天壤之别。

　　　去年沪指上涨79.98%，如果投资者选中的是排名前39位的股基，就可以获得超越大盘的收益率。但在老基金(非2009年成立的基金)中，天弘永定价值成长去年在股基中垫底，其收益率只有31.27%。此外，东吴双动力股票（33.2%）、天治创业先锋股票（34.99%）、宝盈泛沿海增长股票(35.43%)的收益率均低于40%。

　　　而在混合型基金中，收益率最低的是宝盈鸿利收益混合，去年的收益率只有9.37%。除此之外，长城久恒平衡混合和东吴嘉禾优势精选混合收益率均低于40%，远低于混合基金的平均收益率。

　　　按照银河证券的分类，在混合偏股基金中，手中持有业绩前三十名基金的投资者，去年全年至少获得了69%的收益率；然而持有末尾梯队基金的投资者收益就差远了，持有排名最后的宝盈鸿利收益混合，只能获得9%的收益率。

　　　对于同类基金业绩差别大的原因，一位不愿具名的基金人士告诉记者，他曾对排名靠后的基金的仓位进行过分析，发现这些基金股票仓位远低于同类基金的平均仓位，操作过于保守。此外基金公司的研究团队对基金业绩也有影响，小基金公司投研力量薄弱，这也导致其基金产品排名靠后。

　　　■ 投资贴士

　　　不以短期业绩论英雄

　　　每到年底，业内都会发布基金业绩排行榜。细心的基民会发现基金业绩变化很大，2008年的抗跌冠军泰达荷银合丰成长，去年的收益率只有52.12%。而2008年在124只同类基金中倒数第三的中邮核心优选，去年却成为股票型基金的第五名，收益率达105.09%。

　　　类似的现象并不少见。银河证券基金研究中心总监王群航认为，基民不能单独根据某一年的业绩来选基金，建议长中短期业绩都要看，短期包括每月、每季度排名，长期包括两年、三年、五年的排名，一年的业绩排名只能作为参考因素之一。

　　　“除了看排名外，基民还要进行定性研究，某只基金去年业绩大幅提升的原因是什么，仓位、行业配置情况、基金公司的投研能力都需要进行研究，这样才能选到合适的基金。”王群航说。

　　　■ 分类扫描

　　　指数基金大赚眼球

　　　关键数据：77%

　　　去年指数基金可谓火爆至极，全年共有24只指数基金完成募集，这一数量超过了从2002年指基诞生起至2008年全部发行的指基之和。

　　　与发行的火爆相比，指数基金的业绩也确实没有让投资者失望。银河证券的统计显示，除了去年新发行的指基外，17只指数基金收益率均超过77%。其中排在首位的是易方达深证100ETF，上涨113.64%；融通深证100指数位居第二，上涨103.78%；华夏中小板ETF位居第三，上涨94.19%；友邦华泰上证红利ETF、长城久泰标普300指数分列第四、五位。

　　　实操指点：德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，指数基金的仓位普遍很高，近乎满仓操作，因此他们在牛市能够取得好成绩。但是指数基金在2010年的优势不如2009年，主动型股基有可能会战胜指数基金，指数基金可以作为长期配置的品种。

　　　面对如此多的指基，投资者该如何挑选呢？江赛春表示，基民投资指数基金，首先要选投资标的，目前国内跟踪同一标的的指基跟踪误差不同，基民要仔细对比。此外对于跟踪同样基准指数的指基，费率水平高低也是一个重要的参考因素。

　　　债券基金黯然失色

　　　关键数据：10%

　　　与2008年债券型基金的风光相反的是，去年债券基金黯然失色。

　　　一级债券型基金中，只有华富收益增强债券A和华富收益增强债券B去年的净值增长率超过了10%，而在前年业绩超过10%的债基比比皆是。此外，建信稳定增利债基、富国天利增长债基、工银添利债券A的收益均超过8%。

　　　相比较而言，二级债券基金的收益要好些，鹏华丰收债券基金收益率为12.18%，排名第一；大成强化收益债券、嘉实多元收益债券A分列第二、三名，收益率分别为10.56%和10.22%，其余的债基涨幅均没有超过10%。

　　　实操指点：银河证券基金研究中心总监王群航表示，2010年基民在债基上的配置没有固定的比例，需要根据股市行情随时调整，如果股市涨幅过高，建议基民加大债基的投资比例。

　　　好买基金研究中心的一位人士认为，今年债券市场没有系统性机会，但今年配置债基的必要大于去年，债基权益类资产带来的收益将略大于风险。2010年对于纯债基金投资者来说，需要重点关注债券市场的资金面供应，通货膨胀压力和货币政策调整对基金净值可能产生的重大影响，尤其是通胀压力和预期可能成为主导净值走向的关键因素。而对于投资偏债基金的投资者来说，应该关注债基的股票仓位、可转债仓位和打新股仓位等，偏债基金的权益类资产在放大基金业绩波动的同时也有可能为基金带来超额收益。

　　　QDII基金咸鱼翻身

　　　关键数据：57%

　　　受益于海外主要股市反弹，今年QDII基金终于全部实现正收益。2008年对于QDII基金可谓不堪回首，在海外市场的风雨飘摇中，QDII基金净值大幅下挫。

　　　来自WIND的统计数据显示，9只QDII基金去年的平均净值增长率达到了57.04%。其中海富通海外精选以82.08%的回报率位居QDII首位，排名第二的交银施罗德环球精选去年的回报率为71.39%。其余几只QDII基金今年以来也有着不错的业绩表现。

　　　与此同时，新QDII发行在暂停长达17个月后终于重启，易方达基金、招商基金、博时基金和汇添富基金先后获得发行额度。

　　　实操指点：海富通基金公司的一位人士认为，如果从分散A股市场单一投资风险的角度考虑，境外中国概念股具有更大优势。境外中国概念股公司与A股上市公司同样受益于中国经济增长，盈利能力不断攀升。而且在经济复苏的过程中，中小盘市值的股票比大市值股票更容易获得良好的市场表现，目前香港市场的中小市值个股估值较A股要低得多。

　　　该人士表示，投资者选择QDII产品，更多的是一种资产配置的需求。2010年A股存在多种不确定性因素，在投资组合中利用QDII基金可适当规避国内的市场风险，使资产配置更加合理。