回顾历史,2008年金融危机前夕,日元套利交易也出现了大规模解除的现象。
自上世纪90年代日股崩盘后,日本经济陷入了长达二十年的低迷,为提振信心,日本央行长期维持低利率,使得日元套利交易空前活跃,而日本作为全球屈指可数的债权国,也逐渐推升了日元作为避险资产的地位。
在2008年金融危机爆发前夕,至少有价值数千亿美元的资金被投入到日元套利交易中,并且大多投资于收益更高的风险资产。
当美国房地产市场的泡沫破裂后,投资者就争先恐后地平仓套利交易,加上避险货币大量涌入,对日元的需求激增,推升日元大幅升值,恐慌的交易行为进一步加剧了全球经济危机。
伴随全球性的经济衰退,日元的升值对出口导向型的日本经济来说更是“雪上加霜”,最终使日本沦为G7经济表现最差的国家。
国际货币基金组织(IMF)曾发布报告研究过日元套利交易与次贷危机的关系。报告指出,日元套利交易的解除往往会导致资金撤出,引发全球性的资产价格下跌,随着金融机构去杠杆化,将导致信贷紧缩。
具体而言,日元套利交易解除的影响主要体现在以下几个方面:]article_adlist-->责任编辑:郭明煜