2024年2月9日,标普突破5000点大关,美国股市迎来又一重要里程碑。自2020年3月疫情低点以来,该指数已经上涨了一倍多。我们认为,美股上涨的动力来自两方面:从宏观上看,美国经济“软着陆”加上美联储降息预期,为股市提供了良好的宏观环境。尽管最近降息预期因为通胀数据超预期而下调,但1月超预期的就业与去年四季度强劲的GDP等经济数据使投资者相信,美国企业的盈利仍将继续增长。从行业来看,人工智能的兴起引起市场对于新一轮技术革命的期待,推动大型科技股走高。2023年纳斯达克100指数涨幅超过55%,为1999年互联网泡沫破灭以来的最大年度涨幅,这一涨幅在2024年前两个月得到了延续。
债券方面,强劲的经济数据推动利率走高。尽管新的一年才开始不到两个月,美国10年期国债收益率就已经3.8%上涨至4.2%上方,上涨了超过40个基点。债券投资者开始意识到,此前对美联储降息的押注过于乐观,这让他们遭受了损失。不过,由于美联储仍可能在今年某个时候降息,加上美国财政部第一季度的发债量低于预期,投资者也并未大幅抛售债券,一些投资者希望在利率下降之前锁定较高的利息收益,这支撑了债券的需求。
资料来源:Wind,中金公司研究部
刘政宁博士对本文亦有贡献。
[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-02-15/bostic-says-may-take-some-time-to-know-inflation-heading-to-2
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本文摘自:2024年2月17日已经发布的《春节期间海外宏观的五大变化》
肖捷文 分析员 SAC 执证编号:S0080523060021
张文朗 分析员 SAC 执证编号:S0080520080009 SFC CE Ref:BFE988
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