中金宏观：部分央行开启加息的主要原因是通胀回升

　　上周，三家新兴市场央行宣布加息。3月18日，巴西央行上调政策利率（Selic rate）75个基点至2.75%。3月19日，俄罗斯央行上调关键利率（Key rate）25个基点至4.50%。3月20日，土耳其央行上调关键利率200个基点至19%，这也是土耳其在过去半年内第四次加息。

　　上述央行加息的主要原因是通胀回升，且已触及/超出央行政策目标。而产生通胀的原因主要是：（1）海外主要经济体和本国的刺激政策导致需求大幅反弹；（2）供给侧瓶颈导致部分需求得不到满足；（3）全球大宗商品涨价增加输入性通胀压力。

　　美联储短期内加息可能性较小

　　当市场还在讨论美联储是否会在今年年底提前加息时，部分大型经济体已经“被迫”提前加息。日前，巴西、土耳其、俄罗斯央行相继加息，在经济、新冠肺炎疫情双重压力下令人略感到意外。市场人士预计，接下来，受资金回流美国市场预期、输入性通胀等多重压力影响，多国有可能跟进加息。

　　对美联储而言，短期内加息的可能性仍较小。华尔街人士普遍预期，美联储在新的财政刺激政策出台后会保持平静，因为其仍致力于“平均通胀目标”战略。直到2022年年初，美联储每月的资产购买（量化宽松）规模不会减少。如果美国经济过热，不排除美联储提前收紧货币政策。

　　拜登或推额外3万亿经济刺激新政

　　据三位知情人士透露，在本月早些时候签署了1.9万亿美元的疫情纾困法之后，美国政府正在考虑将高达3万亿美元的各项措施纳入其长期经济发展计划。据悉，该方案将于本周提交给总统拜登。

　　消息人士称基础设施和气候变化很长时间以来就被描述为这项计划中的关键部分，新的细节显示政府考虑在其绿色项目上将投入约4000亿美元。该计划还涉及对人力资本的投资，其中包括降低少数族裔的学费，以及医疗保健计划，还将会有用于育儿和老年人护理方面的资金。