管涛：如果美指跌到80 人民币兑美元能升破6吗？

　　尽管人民币走势与美元指数互为镜像，但可借鉴数据少和弹性估计值低，导致难以用美指单一变量来研判人民币汇率走势。自“811”汇改以来，人民币中间价走势与美指互为镜像。简单的实证分析结果显示，美元兑人民币汇率中间价与美元指数之间的弹性估计值并不高。由于模型拟合度较低，说明单一美元指数对美元兑人民币中间价汇率变动的解释度不强。理由一是影响人民币汇率的因子很多，即有我国内在因素，也有外部因素，单凭一个美元指数无法完全涵盖所有的信息；理由二是人民币汇率政策是维持一揽子货币稳定。

　　新汇率政策可借鉴的历史数据较少，其中美元仅在2017年和2020年贬值，此期间境内外汇供需状况和市场汇率预期也明显不同。从前述弹性估计值推算，美元指数跌至80，人民币汇率升破6的难度不小。慎将适应性预期用于研判美元指数。部分美元利空因素或在2021年下半年有所反转，如美国经济复苏和美联储收紧预期出现。当前美德利差走扩也减小了美元再次大幅贬值的概率。

　　美联储主席鲍威尔：距离全面复苏还有很长的路要走

　　北京时间周四（1月28日）美联储利率决议公布后，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会表示，美联储坚决致力于实现双重目标，在目标实现之前保持宽松政策，经济离实现就业和通胀目标还有很长的路要走。鲍威尔称，现在谈论缩减购债还为时过早，美联储采取高度宽松的政策是非常合适的，疫苗和财政措施最近推动了资产价格，货币政策并非推动资产价格上涨的主因。

　　耶鲁大学史蒂芬·罗奇：美元的崩溃才刚刚开始

　　耶鲁大学教师暨摩根士丹利亚洲公司前董事长史蒂芬·罗奇（Stephen Roach）称，与此前相比，今天对美元弱势的信念更为坚定。主要原因有三：1）美国经常账户赤字急剧扩大；2）欧元上涨；3）美联储对美元贬值无能为力。

　　史蒂芬·罗奇称，美元走弱还因为美联储已经无能无力（使它走强），当经常账户赤字面临压力时，通常可以指望中央银行通过收紧货币政策来纾困。通过在8月采用新的“平均通胀”目标制，美联储发出了一个强烈的信号，即它将在以后而不是更快地采取行动来应对通胀率的任何上升。

　　所谓的现代货币理论（MMT）也无法拯救美元。“在低通胀、低利率的环境下，债务和赤字可能不会产生重大影响——这很难说是一个出色的理论突破——但储蓄（或储蓄不足）仍然很重要。随着美国越来越依赖外国资本来弥补国内储蓄的日益短缺，以及美联储无限制的量化宽松措施造成了大量过剩的流动性，美元进一步大幅贬值的理由似乎比以往任何时候都更有说服力。”

　　专家评论：人民币汇率合理均衡状态今年有望持续

　　2021年的人民币汇率和出口走势，人民币汇率预计会在合理均衡水平上保持基本稳定，出口大概率有较强的支撑持续较好。目前来看，国外疫情新增病例仍然在持续快速增长，疫苗研发进展较快，尤其是发达国家疫苗能够相对较快的注射有助于疫情防控，但疫情总体发展态势还有较大不确定性。中国经济仍在持续有力恢复，从经济基本面上有效支撑人民币汇率。作为全球第二大经济体，中国经济增长也会对全球经济产生较大的带动作用，有助于全球经济恢复。全球经济恢复，各类生产消费活动开展，也会增加对中国出口商品的需求，从而支撑我国的出口。与2020年相比，由于支撑出口的主导因素不同，预计出口结构会有所变化，具体表现在防疫物资出口可能下降而设备、零部件和高技术产品出口改善。考虑到短期内欧美疫情难以得到有效控制，上半年中国出口更有望保持高景气，全年出口同比增速有望超过2020年。

　　美联储货币政策声明全文

　　美联储于北京时间周四（1月28日）凌晨公布利率决议，维持0%-0.25%的利率不变。并随后公布政策声明，以下是此次政策声明全文： 

　　美联储致力于在这个充满挑战的时期，利用其各种工具来支持美国经济，从而促进实现其充分就业和物价稳定的目标。

　　新冠疫情给美国和世界各地的人们和经济造成了巨大的困难。近几个月，经济活动和就业复苏的步伐已经放缓，疲弱主要集中在受疫情影响最严重的行业。需求下滑和油价之前的下跌拉低了消费物价通胀。整体金融状况保持宽松，这部分是因为支持经济的政策措施以及流向美国家庭和企业的信贷。

　　经济的发展道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程，包括疫苗接种进展。这场仍在肆虐的公共卫生危机将继续压制经济活动、就业和通胀，并对经济前景构成相当大的风险。

　　委员会寻求实现充分就业和2%的长期通胀率。由于通胀持续低于这一长期目标，委员会目标允许通胀在一段时间内略高于2%，以便使长期平均通胀达到2%，且使长期通胀预期牢牢锚定在2%的水平。委员会预计将保持宽松的货币政策立场，直到这些结果实现。委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%。委员会预计合适的做法是，维持这一目标区间直到劳动力市场状况已经达到符合委员会评估的充分就业水平，且通胀已经上升到2%，并在一段时间内适度超过2%的轨道上。此外，美联储将继续以每月至少800亿美元和400亿美元的幅度增持美国公债和抵押贷款支持证券，直到在实现委员会的充分就业和物价稳定目标的过程中取得了进一步实质性进展。这些资产购买有助于促进平稳的市场运作和宽松的金融环境，从而支持信贷流向家庭和企业。

　　在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续关注后续信息对经济前景的影响，如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会的评估将把广泛讯息纳入考量，包括公共卫生数据、劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期指标，以及金融与国际形势发展。

　　投票赞成美联储货币政策决议的委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、里士满联储主席巴尔金、亚特兰大联储主席博斯蒂克、理事鲍曼、理事布雷纳德、副主席克拉里达、旧金山联储主席戴利、芝加哥联储主席埃文斯、金融监管副主席夸尔斯和理事沃勒。