文章来源：不执著财经 公众号

　　周一（3月27日），美元指数延续了过去9个交易日中8天下滑的势头，并且触及了近4个月以来的新低。而日元、欧元、英镑等非美货币则全线走高。有学者惊呼，自美联储宣布第三轮加息以来，美元指数什么都没有做，就只剩下跌了，且美元已经抹去特朗普胜选后的80%的涨幅！

　　而受美元指数下跌的影响，美国三大股指也全线尽墨。道指盘初一度跌至20412.80点创2月14日以来盘中最低。截止收盘，标普500指数收跌2.39点，跌幅0.10%，报2341.59点。道琼斯工业平均指数收跌45.74点，跌幅0.22%，报20550.98点。纳斯达克综合指数收涨11.64点，涨幅0.20%，报5840.37点。

　　另外，受美元指数低迷的支撑，现货金银上涨势头强劲。北京时间周一晚间，现货白银突破18美元/盎司关口，涨幅逾2%，为今年3月3日以来首次。现货黄金突破1260美元/盎司关口，涨幅逼近1.2%，为1个月以来首次。

　　受到美元指数连续下跌的影响，市场普遍认为这将影响到美联储6月加息的能力。尽管美债收益率和美元当前走势让6月份加息的概率下降为50%。但分析人士还是认为，美元指数出现调整只是短期暂时，9月份加息概率为74%。预计美联储今年还将加息2次。那么是啥原因导致近期美元指数出人意料的大跌呢？

　　首先，美国总统特朗普在国会提出了自己新的医改法，却没有能在共和党撑控的国会中通过，这对于一位还是共和党身份的总统来说，无疑是一次重大挫折。从表面上看，一个医改法案的触礁不至于让市场恐慌。但问题是，市场开始质疑特朗普接下去还要推进税改和增加支出计划，是否也同样会在国会中搁浅呢？

　　再者，欧洲央行释放出“加息”信号，这意味着全球性宽松货币政策周期已接近尾声。3月中的时候，欧洲央行高层人士曾透露，欧洲央行将在晚些时候决定，是否在结束购债计划之前加息。市场对加息的预期意外出现飙升。

　　数据显示，欧洲央行去年底（12月会议）宣布仍将存款利率维持在-0.40%水平上，这是首度宣布维持利率不变。这说明欧州洲央行的降息宽松周期已出现拐点。近期，又有投行预测，欧洲央行或将在6月的时候宣布加息计划。欧洲央行的货币政策的转变，使欧元呈现否极泰来之势，而美元指数却遭进一步打击。

　　最后，欧洲各国大选已经尘埃落定，人们对欧元区经济充满信心。此前荷兰大选民粹主义落败，而法国大选显示马克龙即将打败反欧派勒庞，周末德国地方选举默克尔领导的基督教民主联盟也获得胜利，这些政治事件在很大程度上提振了欧元区人气。欧洲各国的政治趋于稳定，使得欧元展开反弹，美元指数便遭到压制。

　　不过，美元指数的大跌，却没给两岸人民币市场带来太多助益，仅录得小幅上涨。北京时间今日凌晨5点（3月28日），离岸人民币兑美元报6.8554元，较前一交易日纽约尾盘上涨0.25%；在岸人民币兑美元夜盘收于6.8767，较上一交易日上涨0.12%。这种奇怪的走法和去年情况类似，美元回调时人民币升值并不多，这究竟是为什么呢？笔者认为原因有二个：

　　一方面，美国财政部下月还将就贸易伙伴的汇率政策公布半年度报告，在此之前，中国希望维持人民币汇率的稳定，虽然，中国央行也意在强化收紧流动性和加息预期，对人民币构成利好，但将人民币汇率稳定在一个合理区间，可避免美国将中国列入汇率操纵国家。

　　另一方面，美元现在与人民币汇率脱钩了，人民币的波动与英镑、日元、欧元、港币等一篮子货币挂钩，当然其中也包括美元指数，但美元指数的权重在篮子中的占比已经越来越小了，所以美元指数下跌对人民币汇率的影响已大不如前。过去人民币汇率紧跟美元指数而大幅波动的情况，现在可能并不会特别明显了。

　　美元指数跌破99关口，为2016年11月11日以来首次。这既有特朗普因医改法案在国会搁浅，人们开始质疑特朗普政府实现其政策承诺的能力，也有欧洲银行暗示货币政策将转变，更有近期欧洲政局开始向好，增加了人们对未来欧元区经济的信心。而人民币汇率之所以受到美元指数波动的影响有限，是因为人民币汇率现在是紧盯一篮子货币，尽管美元指数仍然会对其产生影响，但影响力已大不如从前了。