原标题：德拉基欲加大QE剂量孤注一掷，2017年中起或减码刺激

　　汇通网12月5日讯——分析师称，德拉基势将给欧元区经济再次注入强心剂，这或许是他最后一次这么做。

　　彭博社调研的大部分经济学家认为，欧洲央行行长德拉基将于本周四(12月8日)宣布延长当前欧洲央行每月800亿欧元的购债计划。75%的受访者认为，欧元区当前通胀率缓步提振，经济也以温和但稳定的步伐复苏，将为德拉基提供2017年末开始减码刺激措施的空间。

上图显示，分析师预计2017年第3季度最有可能启动减码刺激措施。

　　预计周四会议将延长当前购债计划

　　FX678分析师指出，政策制定者愈发着重强调风险和超宽松政策的限制，暗示讨论减码刺激措施的日期将越来越近。欧洲央行将在本周四的会议上讨论1.7万亿欧元的货币宽松政策计划，但此次会议距离意大利修宪公投仅仅4天，而明年欧洲多国大选降至，必将打压各国政府经济改革的意愿，因此，提振经济的责任又落在欧洲央行的头上。

　　牛津经济研究院经济学家Ben May预计，欧洲央行料会将当前800亿欧元/月的购债计划延长6个月。当前欧元区经济正以健康的步伐增长，关键和核心通胀率料将在2017年稳步上升，预计周四将是欧银宽松计划的最后冲刺。

　　89%的受访经济学家预计，欧洲央行将在周四货币政策会议后宣布新的刺激措施，或延长购债计划。

上图显示，分析师普遍预计德拉基将在本周四会议宣布延长购债计划。

　　欧洲央行周四的政策会议，将是意大利总理伦齐提出辞职以来的首次会议。FX678稍早报道过，意大利宪法公投结果在北京时间周一(12月5日)出炉，结果一如预期：初步计票结果显示反对修宪大比例占优，意大利总理伦齐表示将会承担所有失败责任并提出辞职。汇通网分析师认为，意大利修宪公投标志着民粹主义的又一次胜利，料将引发欧元区新一轮动荡，令欧洲央行承压。

　　万神殿宏观经济首席欧元区经济学家Claus Vistesen认为，欧银将维持购债步伐(到明年3月结束)，一旦经济撞开改变，可能随时调整QE政策。欧银此举维持平衡将十分困难，料将给市场带去负面影响。

　　FX678分析师认为，鉴于去年12月欧银货币政策不及投资者预期，引发市场大幅抛售，预计德拉基将会采取谨慎措施。尽管当前对政府支撑经济的呼声愈加强劲，但政策制定者却坚定维持刺激措施不变，直到经济持续复苏，通胀率上行。

　　88%受访的经济学家认为，尽管当前欧元区国债收益率上涨引发对欧洲央行购债计划将面临“无债可买”的担忧，但延长QE计划意味着欧洲央行必须调整其宽松方案的参数。

　　欧银料将在周四发布最新的经济预期，其中包括首个2019年经济前景预测。

　　欧元区通胀前景乐观

　　尽管面临美国大选和欧洲的政治不确定性，欧元区经济近期还是传递出了积极信号。失业率在11月跌至7年低点，制造业活跃度加速，支撑了通胀前景。76%的经济学家预计，2019年德拉基任期到期前，通胀率将会逐步回升到欧银的目标，即接近2%，较10月水平将上升66%。

上图反映出，通胀率前景乐观。

　　对通胀率将持续反弹的信心增加，经济学家预计欧银减码刺激措施日期将提前。76%的经济学家预计欧银将在2017年开始减码刺激，最有可能于2017年第三季度开始。

　　北欧联合银行((NORDEA)首席欧洲经济学家Holger Sandte认为，不存在某个特定的通胀水平触发欧银减码刺激措施，预计欧银会根据总体的经济和通胀水平来确定合适的时机。