张明认为，目前出口反弹速度惊人，2009年12月出口同比增长高达17.7%，今年一季度出口同比增速可能超25%。一旦净出口对GDP增长的贡献转负为正，且消费与投资继续维持之前增速，这意味着今年第一季度GDP同比增速可能超12%，宏观经济政策的调整势在必行。目前要显著收紧财政政策与货币政策都有较大难度，而人民币升值同样能够达到收紧总需求的效果。

　　同时，2010年通货膨胀风险进一步上升。而当前CPI增速依然比较缓慢，近期加息的可能性不大，可通过人民币升值来削弱国际大宗商品价格上升而导致的输入型通胀压力，控制PPI快速上升。此外，为应对外部压力以及防止热钱套利，可选择提前升值。