过去一周中澳元进一步飙升，澳元兑美元周四触及1.0197美元，创1983年澳大利亚实行浮动汇率制以来的最高水平。

澳元自7月份以来的上涨行情反映了大宗商品价格大幅走高、该国就业市场强劲、以及澳大利亚央行仍持紧缩政策倾向，这些因素都促使投资者不愿抛售澳元。

今年澳元共出现三轮强劲的上涨行情，分别在7月份、9月份和12月份，但每轮上涨都是正值海外经济数据好转、欧洲债务危机得到缓解之际，这类局面让仍把澳元视为高风险货币的投资者感到欣慰。

2011年1月份，市场可能将面临来自欧洲主权债务问题相关担忧的考验。华尔街银行估计1月份欧元区将有约1,060亿美元的债券拍卖。

瑞银(UBS)驻新加坡的外汇策略主管Gareth Berry称，许多债券拍卖活动定在1月份举行，拍卖结果将对澳元产生重大影响，澳元的走势或将发生转折；由此凸显出欧元区存在的严峻问题，并导致市场避险情绪升温。

考虑到上述问题以及一些欧洲银行的债务再融资，Berry预计，到第一季度末之前澳元可能下探0.9300澳元。其他分析师给出的预测值从0.90澳元到1.02澳元不等。

不过，欧洲债务危机与澳元之间的关系可能并非如此密切。毕竟，中国和日本才是澳大利亚最大的两个贸易伙伴，而且未来数年后续矿业投资活动预计将进一步升温，这一因素料将继续为澳元提供良好的支撑。

实际上，大规模资金流入对澳大利亚经济构成的风险更大，尽管到目前为止这一因素未遏制澳元的涨势。

从更深层次看，如果欧洲方面采取的措施令人失望，则可能会对澳大利亚四大商业银行产生负面影响。这些银行的丰厚利润一直在帮助支撑澳大利亚经济以及本地股市。澳大利亚四大商业银行为澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)、澳洲银行(National Australia Bank Ltd.)、西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)以及澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)。

澳大利亚银行的债务融资大部分是在海外进行的。澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)最近估计，如今银行业海外债务占澳大利亚外债的比重已经高达约40%，而1990年这一比重仅为略高于20%。澳大利亚央行在12月初召开的货币政策会议上将基准利率维持在4.75%不变，并强调了对上述情况的担忧。

澳大利亚央行在宣布利率决定的同时发布的政策声明中称，如果欧洲危机升级并引发新一轮避险，相比于受贸易活动的影响，澳大利亚因此受到的冲击可能更大。

市场参与者们也注意到了这一问题。据研究公司Global Explorers的数据，澳大利亚四大商业银行当前的股价较一个月前上涨，但自12月初以来投资者对澳洲联邦银行、澳洲银行和西太平洋银行的卖空兴趣有所增强。

在澳大利亚股市中，银行类股是大盘的权重股，因此如果投资者全面抛售银行股，则可能拖累大盘走低，从而也将给澳元带来负面影响。