“人民币开始升值的进程，至少要等到央行加息之后才会体现。”14日，一位银行外汇交易员表示，刚刚调升的存款准备金率，并没有对人民币外汇市场的交易产生很大影响。

　　央行13日上调存款准备金率0.5%，致使一些机构对加息的预期提前。“此前我们预计加息会在今年三季度之后，上周央票发行利率意外提高4个基点，现在预计至少在今年下半年之后。”上述交易员表示。

　　存款准备金率的调升，也使市场对人民币升值预期进一步加强，但NDF市场受到的影响似乎并不明显。11日公布的外贸数据让NDF(无本金交割远期外汇)人民币一年远期创下了2个月的新高，不过14日，远期价格却显示这一升值预期被央行趋于稳定的人民币中间价格所抑制，当日美元兑人民币一年远期收报6.6170元，高于前一日收盘价格的6.6100元。

　　14日，央行公布的人民币对美元中间价仅比前一日升值了一个基点，为6.8272。即期汇价的区间在6.8272-6.8268间。

　　香港一家银行的日报认为，平稳的中间价仍显示央行稳定汇价的意图。当日美国公布的褐皮书一度打压美元走势，但人民币并未表现出升值的动力，盘中走势懒散。

　　一家股份制银行交易员也表示，“内地机构普遍认为政策的导向是维持稳定，机构对汇率走势的判断暂时还没有大的变化。”

　　当日，内地NDF市场与香港NDF市场的套利空间约为970个基点。一些参与NDF市场的机构也因为人民币波幅较小，套利机会有限，交易需求不旺。

　　市场人士预计短期内人民币还将延续盘整的走势，但对其升值趋势的看法没有改变。一家大型出口企业财务主管认为，存款准备金率调升没有对NDF造成很大影响，是因为近段时间一年远期价格已经包含了人民币升值预期。

　　“人民币升值预期主要受外贸出口影响，而12月份外贸数据显示中国出口开始好转。”他表示，一旦央行加息将拉大和美国的利差，热钱流入将会增多，加上美国仍在努力减少和中国的贸易差距，人民币升值趋势已经注定。

　　一家中资银行人民币交易员判断，如果美国经济恢复较快而中国出口又出现较强的反弹，人民币才会加快升值，但这情况还是要等下半年后才可能出现。